20151227-东兴证券-宏观经济周报_中央经济工作会议部署发展_20页_1mb

中央经济工作会议部署发展总结

核心内容

2015年12月18日至21日，中央经济工作会议在北京召开，总结2015年经济工作，分析国内外经济形势，并部署2016年经济工作重点。会议提出五大政策支柱：宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底。五大任务为：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。会议强调，未来经济工作的重中之重是政策落实。

主要观点

• 财政与货币政策：2016年将实施积极的财政政策，加大减税力度，提高财政赤字率；稳健的货币政策将保持灵活适度，为结构性改革创造适宜的货币金融环境。
• 供给侧改革：重点在于提高供给结构的适应性和灵活性，通过去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板来推动经济持续健康发展。
• 城镇化与城市发展：中央城市工作会议召开，标志着城市化进程进入新阶段。城市工作将更加注重以人为核心，统筹城市群落布局、城市基建升级、人口市民化等多方面战略。
• 房地产去库存：通过取消限购、降低首付比例、发展租赁市场、促进企业兼并重组等措施，化解房地产库存压力。
• 企业减负：通过降低制度性交易成本、税费负担、社保费用、融资成本、物流成本等，为企业减轻负担，提高发展质量和效益。
• 金融风险防控：依法处置信用违约，防范化解地方政府债务风险，加强金融监管，推进股票市场改革和金融监管体制优化。

关键信息

2016年五大政策支柱与任务

房地产去库存措施

• 取消或有条件放松限购政策。
• 降低首套住宅商品房首付比例至20%左右。
• 鼓励自然人及机构投资者购买库存商品房作为租赁房源。
• 鼓励房地产企业降低房价、调整营销策略。
• 推进房地产企业兼并重组，提高产业集中度。

企业降成本措施

• 制度性交易成本：简政放权，清理规范中介服务。
• 税费负担：研究降低制造业增值税税率，清理不合理收费。
• 社保费用：研究精简归并“五险一金”。
• 融资成本：金融部门为实体经济让利，优化信贷结构。
• 电力价格：推进电价市场化改革，完善煤电价格联动机制。
• 物流成本：推进流通体制改革，降低物流成本。

一周要闻摘要

政策动向

• 国务院常务会议确定建立上海证券交易所战略新兴板，支持创新创业企业融资。
• 推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。
• 增加新三板挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点。
• 规范发展区域性股权市场、网络借贷及各类融资产品。
• 下调燃煤发电上网电价，完善煤电价格联动机制。
• 加强对资信评估机构和中介机构的监管。

经济数据

• 11月工业企业利润同比-1.4%，前值-4.6%。
• 1-11月工业企业利润同比-1.9%，前值-2%。
• 美国11月新屋销售49.0万户，环比下降4.3%。
• 日本11月CPI同比0.3%，核心CPI同比0.1%。
• 欧元区12月消费者信心指数初值-5.7。

宏观全景数据概览

流动性

• 短期利率上升，长期利率下降。
• 票据贴现利率不变。
• 美元兑人民币中间价下跌。
• 互联网金融利率涨跌互现。

煤炭

• 秦皇岛港煤库存下跌。

有色金属

• 各项指标均回升，包括LME现货铜、期铜、期铝、现货铝及COMEX黄金。

原油与天然气

• 原油价格上升，天然气期货价格上升。
• CCBFI综合指数下降。

化工

• 石脑油、涤纶短纤、粘胶短纤、尿素价格下跌。
• 沥青、TSR20、聚氯乙烯、PTA期货价格上涨。

钢铁

• 螺纹钢、铁矿石、热轧卷板价格上涨。
• 线材价格不变。

建材

• 水泥价格不变。
• 玻璃市场指数回落。

房地产业

• 主要城市商品房成交面积上涨。

交通运输行业

• CCBFI综合指数下降。
• 中国CCFI综合指数上涨。
• 铁矿石运费价格下降。

食品价格

• 仔猪价格上涨，生猪和猪肉价格下降。
• CRB综合指数下降，猪粮比价小幅下降。

电影票房

• 本周电影票房收入数据公布。

分析师与联系人信息

分析师简介

• 谭松：宏观经济分析师，东兴证券研究所，具有多年研究经验，曾获多项研究奖项。

联系人

• 萨日娜：经济学博士，财政部财政科学研究所，研究方向为财政理论与政策。
• 陈巧巧：会计学硕士，清华大学金融学学士，具有审计经验，擅长财务分析与信用债研究。

免责声明

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