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晨会焦点20230203 总结

宏观金融篇

核心内容

• 四大宽基指数涨跌互现，沪深300、上证50微跌，中证500、中证1000微涨。
• 医药板块涨幅最大，非银行金融板块跌幅最大。
• 股指收盘情况：IF2302跌0.3%，IH2302跌0.27%，IC2302涨0.13%，IM2302涨0.08%。
• 基差变化：IF2302基差-4.45（降2.38），IH2302基差-8.35（降1.42），IC2302基差1.14（降3.77），IM2301基差5.23（升11.11）。
• IC/IA为2.258（+0.009）。

主要观点

• 市场预测利率接近峰值，美国通胀预期回落，利好黄金。
• 贵金属建议逢低做多。
• 国内经济复苏仍需观察消费端高频数据，短期震荡整理。
• 人民币中间价调升，创2022年7月11日以来新高。

关键信息

• 北向资金净流入27元（-43）。
• 两融余额15457亿元（+99）。
• DR007为1.9107（-12.63BP），FR007为2.05（维持不变）。
• 十年期国债收益率2.893%（-1.2BP），十年期美债收益率3.40%（+1BP），中美利差倒挂-0.507%（-2.20BP）。

有色篇

核心内容

• 铜：SMM1#电解铜均价69060元（-505），LME铜库存72450吨（-2.59%）。
• 铝：A00铝均价19010元（+50），LME铝库存399600吨（-1.13%）。
• 锌：0#锌锭均价24150元（-230），LME锌库存16475吨（+0%）。
• 镍：期价下跌，不锈钢库存高企，预计短期震荡，后期关注菲律宾禁矿预期。
• 工业硅：价格下跌，西南电力成本高企，新疆产能恢复，但下游需求尚未明显改善。
• 橡胶：价格下跌，供应端压力较大，需求端尚未全面复苏，预计震荡整理。
• PTA：主力合约震荡下跌，库存高位，成本支撑弱化，短期承压。
• 乙二醇：价格下跌，库存高位，成本支撑弱化，短期震荡偏弱。
• 纸浆：价格下跌，库存高位，外盘报价上涨，短期震荡，若价格超过6900元/吨可布局空单。

主要观点

• 国内经济刺激政策对有色市场形成一定支撑。
• 市场静待节后消费复苏，操作上建议谨慎。
• 铜、锌等金属库存偏低，基本面支撑较强。

煤焦钢篇

核心内容

• 钢铁：20mm螺纹钢均价4315元/吨（-10），热卷均价4225元/吨（-22），普方坯3810元/吨（-50）。
• 铁矿：PB粉车板价859元/湿吨，库存下降，价格承压。
• 动力煤：秦港Q500现货报价900元/吨，库存高位，短期震荡。
• 焦炭：价格下跌，库存增加，短期震荡偏弱。
• 焦煤：价格维持，库存偏低，建议空焦炭多焦煤策略。

主要观点

• 节后需求启动较快，但需关注实际复工情况。
• 铁矿石价格受监管政策压制，短期震荡。
• 煤焦市场库存偏高，供应端压力较大。

农产品篇

核心内容

• 油脂油料：豆油、棕榈油期货下跌，国内库存高位，需求恢复待观察。
• 豆粕：主力合约下跌，但春节后需求回暖，预计震荡偏强。
• 白糖：外盘高位回撤，国内产量增加，但需求改善预期强，中期或呈先抑后扬走势。
• 棉花：现货价格回升，期货市场看多情绪浓厚，建议参与买入套保。
• 苹果：期货弱势震荡，现货价格稳中有升，库存去化率偏低。
• 鸡蛋：现货价格新高，供应偏紧，预计期价偏强。

主要观点

• 农产品市场受春节后复工影响，需求逐步回暖。
• 价格波动主要受供需变化及政策预期影响。
• 鸡蛋、苹果等品种建议关注节后实际需求复苏情况。

总体策略建议

• 股指建议谨慎操作，关注止盈止损。
• 贵金属建议逢低做多。
• 有色板块建议关注节后需求恢复，操作上谨慎。
• 煤焦钢板块建议以套利策略为主，关注库存变化。
• 化工板块建议关注成本支撑及供需变化，操作上谨慎。
• 农产品板块建议关注实际复工及需求复苏节奏，部分品种可参与套保或回调买入。