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消费者服务行业周报分析（2024年7月8日）

行业整体表现

上周社会服务行业指数下跌1.11%，跑赢沪深300指数（-0.88%）0.77个百分点，在申万31个行业中排名第11。

细分板块表现突出

• 旅游综合：上涨222%
• 餐饮：上涨162%
• 自然景区：上涨7.5%
• 酒店：下跌11.2%
• 人工景区：下跌5.8%

行业动态亮点

1. 出入境旅游复苏：中国对多个国家实施免签政策，带动旅游消费热情。曼谷、东京、新加坡等城市成为热门出境游目的地，入境游订单环比增长28%。
2. 国际航班恢复：5月全球航空客运需求同比增107%，国内需求增长47%。
3. 机票价格与需求：同程旅行数据显示，暑期国际机票均价涨33%，但欧洲、美国航线价格下降，性价比提升。

投资建议

1. 出入境游：政策红利带动需求恢复，国际航班增加。
2. 酒店行业：中端酒店增长持续，下沉市场需求上升，连锁化率仍有提升空间。
3. 餐饮行业：理性品质消费趋势形成，“小而美”餐饮模式迎来发展机遇。
4. 免税行业：离岛免税销售结构改善，机场免税业务随客流恢复增长。

重点公司推荐（近期看好）

中国中免、锦江酒店、首旅酒店、中青旅、宋城演艺、众信旅游、广州酒家。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 居民消费不及预期的风险

所有数据来源：Wind、环球旅讯、国际航协、同程旅行、山西证券研究所。