20240415-国贸期货-玻璃纯碱产业周报_纯碱供需两旺_玻璃供需改善_12页_2mb

玻璃与纯碱产业周报总结（2024.04.15）

一、行情概述

本周玻璃和纯碱市场出现反弹，期货及现货价格普遍上行。玻璃期货主力合约收于1500元/吨（涨幅3.4%），华北地区现货价格1512元/吨（涨幅56元）；纯碱期货主力合约上涨至1915元/吨（涨幅86元），河北沙河地区现货报价1950元/吨。

二、供需分析

1. 玻璃

• 供应端：产量小幅回升但限产趋势明显，当周全国浮法玻璃日均产量1744万吨，环比微降0.84%；开工率84.21%（环降0.66%），产能利用率85.68%（环降0.74%）。2条生产线停产，下周无新增点火计划，供应趋于稳定。受利润压缩影响（如天然气燃料玻璃利润环比降3元/吨至125元/吨），供给存在刚性支撑。
• 需求端：制造业韧性犹存（3月PMI 50.8%，比上月回升1.8个百分点），终端订单下滑但深加工仍存订单（订单天数环比降0.6天至负值区），地产竣工数据疲软加剧需求担忧。虽多数地区采购积极，但库存降幅收窄（总库存环比降幅缩窄至-0.73%），后市去库力度预计放缓。
• 供需格局：供需边际改善，但价格涨势乏力，天然气成本及地产修复进程构成关注点。

2. 纯碱

• 供应端：产量环比小幅增长（70.62万吨），主要因河南金山、江西晶昊扩产及个别装置检修共同作用；预计下周产量约73万吨。高集中度预示较强供给弹性。
• 需求端：供需两旺，出货量环比大增15.53%至71.05万吨，库存去化超4万吨（跌幅0.47%）。光伏及浮法玻璃持续拉动需求，企业待发订单增加，市场成交活跃，短期内补库延续。
• 供需格局：供需两旺推涨价格，但由于碱厂控库存能力较强、中长期产能扩张预期未消，价格涨幅受限。需关注09-01合约正套机会。

三、风险因素

• 行业需警惕宏观情绪波动、新产能投放情况以及下游需求的变化。
• 持续关注成本端及地产周期带来的需求拐点可能性。

四、投资建议

建议考虑纯碱09-01合约正向套利策略。强调期市风险，理性参与。