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沪铝早报-2022年4月20日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝市场分析早报，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化、期现价差、进口利润、供需平衡及风险因素等方面进行分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

铝价走势分析

• 基本面：受能源危机和碳中和政策影响，电解铝产量受到冲击，供给端存在扰动，但下游需求不强劲，铝棒库存虽有所下降但仍维持高位，氧化铝库存有所上升。
• 基差：现货价格为22020元/吨，基差为100元，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：上期所铝库存较上周减少7565吨至299855吨，库存水平维持历史较低水平，但国内库存仍处于累库趋势。
• 盘面：收盘价收于20日均线下，20日均线向下运行，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力净持仓多，但多头持仓有所减少，整体偏多。
• 预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价；俄乌战争导致俄铝供应减少，短期利多；但高利润和下游观望情绪压制铝价，国内疫情抑制消费，建议沪铝2205合约在22000附近空持有，止损22300。

利多与利空因素

• 利多因素：

  • 碳中和政策限制产能扩张，推动行业升级。
  • 俄乌战争影响俄铝供应，导致全球供应紧张。
  • 能源危机推高铝生产成本，支撑铝价。

• 利空因素：

  • 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
  • 全球经济形势不乐观，高铝价抑制下游需求。
  • 铝价利润维持历史高位，市场存在回调压力。

市场逻辑

• 当前市场炒作俄乌战争对铝供应的影响，推动铝价上涨。

风险提示

• 加息风险：全球加息预期可能对铝价形成压力。

关键信息汇总

现货价格

• 上海：22020元/吨，上涨180元
• 南储：22150元/吨，上涨220元
• 长江：22020元/吨，上涨230元

库存情况

• 仓单库存：189493吨，减少1740吨
• LME库存（日）：603650吨，减少4350吨
• SHFE库存（周）：299855吨，减少7565吨

期现价差

• 期现价差图显示当前期现关系，具体数值未明确，但整体显示升水期货。

进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损2900元/吨。

供需平衡

• 供需平衡图显示当前市场供需关系，数据来源为Wind。

结论

综合来看，沪铝市场在短期面临一定的回调压力，主要受制于下游需求疲软和高利润带来的市场观望情绪。但中长期来看，碳中和政策和能源危机对供给端的冲击将对铝价形成支撑。投资者应关注俄乌战争对铝供应的影响以及全球加息政策对市场的潜在压制作用，合理控制仓位和风险。