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沪铝早报-2022年5月20日总结

核心内容

2022年5月20日沪铝早报主要围绕铝价走势、供需关系、库存变化及市场预期等方面进行分析，指出当前铝市场处于多空交织状态，需关注多方面因素对价格的影响。

主要观点

• 基本面：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端扰动为主。但下游需求不强劲，铝棒库存虽有所下降，但仍维持较高水平，氧化铝库存有所上升。
• 基差：现货价格为20500元/吨，基差为-60元，贴水期货，整体为中性。
• 库存：上期所铝库存较上周下降48206吨至246931吨，库存维持在历史较低水平，但国内库存仍处于累库趋势。
• 盘面：沪铝2206收盘价位于20日均线下方，且20日均线持续向下运行，显示偏空信号。
• 主力持仓：主力净多头持仓增加，显示市场多头情绪有所增强。
• 预期：长期来看，碳中和政策将推动铝行业变革，对铝价构成利多。但短期内，俄乌战争带来的供应扰动虽有支撑，但高利润和下游观望情绪抑制了价格上涨空间，国内疫情也对消费造成压力，铝价承压。

关键信息

• 利多因素：

  • 碳中和政策限制产能扩张，有利于提升铝价。
  • 俄乌战争影响俄铝供应，炒作情绪支撑铝价。
  • 能源危机推高铝生产成本，对价格形成支撑。

• 利空因素：

  • 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
  • 全球经济形势不乐观，高铝价可能抑制下游需求。
  • 铝价利润维持历史高位，市场存在回调压力。

• 风险提示：

  • 加息政策可能对市场资金面产生影响，增加价格波动风险。

每日汇总

现货价格与库存分析

• 电解铝现货价格：当前价格维持稳定，但受供需关系影响，存在价格波动风险。
• 铝棒库存：库存维持历史高位，显示下游需求不足。
• 氧化铝库存：库存有所上升，可能对铝价形成一定压力。

进口与盘面盈亏

• 进口利润：当前进口处于亏损状态，亏损约2000元/吨，显示国内铝价相对较高。
• 盘面盈亏：沪铝2206合约盘面盈亏显示市场情绪偏空。

供需平衡

• 供需平衡表显示当前铝市场处于供不应求状态，但需求端增长乏力，整体市场仍以供给扰动为主。

总结

沪铝2206合约在当日表现出偏空走势，主要受下游需求疲软、库存高位及高利润压制影响。但长期来看，碳中和政策和能源危机可能对铝价形成支撑。投资者应关注21000元/吨关口的突破情况，并留意加息等外部风险因素对市场的潜在影响。