20220619-南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报_26页_1mb

南华期货纯碱产业链周报总结

核心内容

南华期货发布的纯碱产业链周报分析了玻璃和纯碱市场近期的供需变化、库存趋势、成本影响以及未来展望。报告指出，当前玻璃和纯碱市场均存在边际改善迹象，但整体需求仍偏弱，价格反弹空间有限。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应：日熔量处于高位，6月底有冷修计划，预计开工率将小幅下降。
• 需求：湖北、沙河降价后，产销有所好转，表需上升，但整体仍处于淡季，需求偏弱。
• 库存：玻璃总库存继续累库，尤其在华东和华南地区，雨季影响明显，6月难改累库趋势。
• 成本：纯碱和燃料价格高位，压缩玻璃利润空间。
• 现货：现货价格大体维稳，周五部分玻璃厂上调价格，表明价格止跌。
• 策略：建议逢低做多09合约，点位参考1650-1700。
• 风险：宏观情绪对商品的打压。

关键信息

• 基差：玻璃期货价格在2022年6月13日至17日期间呈现负基差，范围为-187至-130。
• 产销：部分下游因低库存进行补库，带动产销上升。
• 房地产：终端销售数据上升，房地产边际好转。
• 玻璃价格：虽有反弹迹象，但受黑色板块联动影响，反弹高度有限。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应：昆山、丰成等碱厂计划内检修，开工率小幅下滑，后续仍有检修计划，开工率预计继续下降。
• 需求：表需下滑明显，高价碱对比低价玻璃，下游补库意愿下降，需求维稳。
• 库存：纯碱总库存继续去库，但去库速度趋缓，下周或继续去库。
• 成本：纯碱利润高位，利润空间继续上升。
• 现货：碱厂出货尚可，现货价格维稳，贸易商价格回落，成交放量。
• 策略：建议逢低做多09合约，点位参考2800-2900，前期多单继续持有。
• 风险：玻璃提前冷修、光伏投产延迟、宏观系统性风险对高利润品种的打压。

关键信息

• 基差：纯碱期货价格在2022年6月13日至17日期间基差为+25至+163。
• 库存去化：纯碱库存去化趋势延续，但速度放缓。
• 需求驱动：浮法需求刚性，光伏密集投产对纯碱需求有支撑。
• 价格支撑：2800上方对纯碱价格有较强支撑。

库存分析

玻璃库存分区域

• 华东、华南等地受雨季影响，库存累库明显。
• 沙河、湖北降价后，库存去化，其余地区继续累库。

纯碱库存分区域

• 纯碱库存继续去库，但去库速度放缓。
• 下游原料库存继续下滑，存在补库需求。

装置变动

玻璃产线变动

• 冷修：2022年1月至5月期间，多个地区有玻璃生产线冷修。
• 复产：部分生产线在2022年1月至5月期间复产。
• 新点火：2022年6月有多个新点火计划，包括湖北明弘一线、中建材合肥、信义芜湖等。

纯碱装置变动

• 开车：6月有多个纯碱生产线开车，包括青海五彩、青海昆仑、江苏华昌等。
• 停车：6月有多个纯碱生产线停车，包括桐柏海晶、江苏昆山、中源化学等。
• 计划：多个纯碱生产线计划在6月底或7月开车，如江西晶昊、江苏实联等。

月度平衡表

玻璃平衡表

• 2021年：6月库存继续累库，供给-需求为+27.20。
• 2022年：6月库存继续去库，供给-需求为-24.44。
• 趋势：6月库存拐点或现，但7-8月是否能形成去库趋势待6月底产销确定。

纯碱平衡表

• 2021年：6月库存继续去库，供给-需求为-24.44。
• 2022年：6月库存继续去库，供给-需求为-19.00。
• 趋势：长期偏紧格局不变，6月去库放缓，下游利润有限，补库意愿下降。

光伏玻璃产线变动

• 新点火：2022年6月有多条光伏玻璃生产线点火，包括福莱特玻璃集团股份公司（浙江）、广西新福兴硅科技有限公司等。
• 复产：部分生产线复产，如安徽燕龙基新能源科技有限公司、信义光能控股有限公司等。
• 冷修：部分生产线冷修，如东莞南玻太阳能玻璃有限公司、江西赣悦光伏玻璃有限公司等。
• 计划：多个光伏玻璃生产线计划在2022年或2023年点火，如信义光伏(苏州)有限公司、安徽信义光伏玻璃有限公司等。

企业信息

• 南华期货股份有限公司：地址位于浙江省杭州市上城区富春路136号横春大厦。
• 报告人：李嘉豪。
• 联系方式：电话13505896940，邮箱abc@nawaa.com。
• 股票代码：603093。
• 客服热线：4008888910。

微信公众号

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总结

• 玻璃和纯碱市场均出现边际修复迹象，但整体需求偏弱，价格反弹空间有限。
• 玻璃现货价格止跌，部分厂家调涨，但库存拐点未至。
• 纯碱库存去库趋势延续，价格支撑较强，但需关注宏观情绪和光伏投产进度。
• 装置变动对供需有显著影响，需密切关注未来几个月的生产情况。
• 月度平衡表显示，玻璃和纯碱库存均在去库，但速度放缓，6月后需关注产销数据。