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保险业周报总结（2015.6.8-2015.6.12）

核心内容

本周保险行业周报聚焦于政策动态、公司动向、市场表现及投资建议，重点分析了税优型健康险政策的征求意见、主要险企的市场表现、公司资本运作情况以及行业面临的潜在风险。

主要观点

1. 税优型健康险政策征求意见

• 政策内容：保监会发布《个人税收优惠型健康保险业务管理暂行办法（征求意见稿）》，规定投保人只能购买一份税优健康险，年保费上限为2400元。
• 承保要求：保险公司需从商业健康保险信息平台验证投保人身份和纳税情况，且经营税优健康险的公司需满足偿付能力充足率不低于150%，最近三年无重大违法违规行为。
• 产品设计：税优健康险以“保障为主、合理定价、微利经营”为原则，采用万能险方式，包含“中端医疗+个人账户积累”两部分责任。
• 赔付规则：最低赔付金额不低于25万元，终身累计赔偿限额为100万元，若连续5年未发生大额理赔，可提高至150万元。
• 风险控制：首次带病投保者可通过降低赔付额度控制风险，当年赔付不得超过保险金额的五分之一。

2. 公司动态

• 新华保险：通过其子公司新华资管（香港）认购方兴地产约9.5%的股权，总金额约27.3亿元。
• 安邦保险：成功收购韩国东洋生命保险公司63%的股权，成为首家收购韩国保险公司的中国企业。
• 众安保险：融资方案获批，引入五家外部财务投资者，融资总额达57.75亿元，主要用于提升偿付能力及支持未来发展。

3. 行情回顾

• 行业表现：上周（6月8日-6月12日）保险行业指数（中信）上涨3.10%，跑赢沪深300指数约1.11个百分点。
• 个股表现：中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿等上市险企在上周表现不一，部分个股涨幅显著，部分则出现回调。
• 市场情绪：尽管短期市场表现强劲，但分析师认为投资者亢奋情绪可能随着风险累积而趋于理性，长期财富管理将趋向均衡配置。

4. 投资策略

• 投资收益：截至4月30日，四家A股上市险企2015年一季度投资收益合计达1016.9亿元，同比增长85.1%。中国平安和新华保险投资收益翻番。
• 净利润提升：投资收益增长显著提升了归母净利润增速。
• 保费增速：受资本市场升温影响，险企保费增速低于预期，分析师建议关注长期均衡配置趋势。
• 投资评级：维持对保险行业的“看好”评级，认为其未来表现将优于市场。

关键信息

• 税优型健康险：新政旨在推动健康保险发展，鼓励个人购买，但对保险公司提出严格承保要求。
• 公司资本运作：多家险企通过股权认购、收购及融资方案提升资本实力和偿付能力。
• 市场表现：保险行业指数短期表现优于大盘，但分析师提示长期需关注市场理性回归。
• 风险提示：包括宏观经济下行压力、债券投资收益不振、创新投资渠道风险及新政落地晚于预期。

图表目录

• 图表1：保费与营业费用同比增速
• 图表2：2015年4月各险种保费同比增速
• 图表3：债券投资占保险资金投资比重（月）
• 图表4：中证10债累计涨跌幅（周，%）
• 图表5：中国人寿累计保费同比增速
• 图表6：平安人寿累计保费同比增速
• 图表7：太保人寿累计保费同比增速
• 图表8：新华人寿累计保费同比增速
• 图表9：保险指数超额收益走势图（周）
• 图表10：金融子行业2015年6月涨跌幅（%）
• 图表11：上市公司相对保险指数获得超额收益（周，%）

投资建议

• 长期看好：分析师认为保险行业具备长期增长潜力，建议投资者持续关注。
• 短期波动：市场情绪可能影响短期表现，需警惕风险累积带来的回调。

风险提示

• 宏观经济：下行压力加大可能影响行业整体发展。
• 债券市场：投资收益不振，需关注利率变化及信用风险。
• 创新渠道：新型投资方式风险较高，需谨慎评估。
• 政策落地：税优型健康险新政可能晚于预期，影响市场反应。

分析师信息

• 姓名：赵莎莎
• 执业证书号：S1490514030002
• 联系方式：电话 010-58566806，邮箱 zhaoshasha@hrsec.com.cn