20170302-浙商证券-浙商晨报_25页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为2017年3月2日浙商证券发布的行业与市场分析报告，涵盖宏观、策略、行业与个股分析、精选新闻与公告等内容。主要围绕制造业回暖、新能源汽车政策推动、快递行业上涨、白酒板块投资机会、环保及化工行业动态等展开分析。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略分析

• 制造业继续回暖：2017年2月官方制造业PMI为51.6%，连续7个月处于扩张区间，5个分类指数均优于前月，反映制造业持续复苏。
• PPI或走高：在需求和价格的双重支撑下，预计2017年2月PPI将上涨，主要得益于原材料购进价格指数上升和出厂价格指数大幅增长。
• 特朗普经济政策与里根经济学相似：减税、去监管和基建投资是特朗普的主要经济政策，与里根经济学高度相似，但其能否复制里根时期的成功仍存在不确定性。
• 经济复苏力度超预期：2017年2月制造业PMI明显上涨，景气扩张速度远超往年，预计全行业订单大幅增加，带动周期品整体产销两旺。

2. 行业与个股分析

2.1 快递板块

• 事件：2月28日，顺丰控股连续涨停，带动A股快递板块单日大涨。
• 分析：顺丰控股拥有强大的直营网络和运力，正积极拓展电商、冷链等业务，具备较强竞争优势。预计2017年全行业快递业务量同比增长35%，未来5年CAGR将超过20%。
• 建议关注：顺丰控股、圆通速递。

2.2 白酒板块

• 推荐个股：洋河股份、水井坊、口子窖。
• 洋河股份：
  • 春节动销超预期，业绩出现拐点。
  • 估值极低，安全边际高，预计2017-2018年EPS分别为4.54元、5.19元，看涨空间约24%。
• 水井坊：
  • 2016年营收增长40.41%，净利润增长160.07%。
  • 产品结构持续升级，核心产品井台和臻酿八号增速显著，预计2017-2018年EPS分别为0.47元、0.71元，看涨空间约24%。
• 口子窖：
  • 安徽省内兼香型龙头，受益于消费升级，春节断货，销售强劲。
  • 估值偏低，PE仅21.6倍，安全边际高，预计2017-2018年EPS分别为1.40元、1.69元，看涨空间约40%。

2.3 新能源汽车

• 政策利好：第二批推广目录落地，多重政策推动新能源汽车产业发展。
• 行业趋势：行业增速预计高于50%，政策推动下，未来将逐步走向正轨。
• 建议关注：华友钴业、洛阳钼业、格林美（钴）；诺德股份（铜箔）；新纶科技（铝塑膜）；新宙邦、天赐材料（电解液）；沧州明珠、星源材质（隔膜）；当升科技、杉杉股份（三元正极材料）；亿纬锂能、智慧能源（三元电池）；国轩高科、坚瑞沃能（磷酸铁锂电池）；天齐锂业、赣锋锂业（锂）等。

2.4 多式联运

• 政策推动：国家多式联运政策启动，未来5年将迎来市场爆发。
• 行业前景：供需边际差扩大，运价维持高位，行业集中度提升，公司盈利改善。
• 推荐标的：安通控股，具备较强的市场份额和战略布局优势，建议重点关注。

2.5 传媒行业

• 华数传媒：
  • 省网整合预期强，新媒体业务将获发展良机。
  • 公司拥有丰富的用户基础和牌照优势，估值优势明显。
  • 投资建议：看涨空间约24%，建议关注。

2.6 化工行业

• 鸿达兴业：
  • 签署25亿元PPP项目合同，推动盐碱地改良市场发展。
  • 公司具备土壤改良技术优势，项目实施后将对公司业绩产生积极影响。
  • 估值严重低估，建议现价买入。

2.7 有色行业

• 万泽股份：
  • 战略转型稳步推进，剥离地产业务，专注高温合金领域。
  • 高温合金市场前景广阔，预计2020年国内市场需求将达854.19亿元。
  • 建议关注其高温合金募投项目带来的业绩增长。

2.8 电子行业

• 洲明科技：
  • 主营LED小间距行业，产能提升，受益于行业高速增长。
  • 通过大亚湾一期项目投产，保障未来产能输出。
  • 推行限制性股票激励计划，提升管理层与员工利益一致性。
  • 建议关注其LED小间距业务及未来照明行业的整合布局。

2.9 环保行业

• 长青集团：
  • 生物质发电行业领先，项目在建，预计未来三年陆续投产。
  • 公司运营管理水平高，生物质发电盈利优于行业平均。
  • 建议关注其生物质发电项目及未来产能释放带来的业绩增长。

2.10 电气新能源

• 四方股份：
  • 终止CIGS产线合同，但不影响正常经营。
  • 坚持推进CIGS技术产业化，期待商业化突破。
  • 建议关注其在薄膜太阳能发电组件领域的布局。

2.11 轻工造纸

• 太阳纸业：
  • 2016年营收增长33.3%，净利润增长59.9%，符合预期。
  • 溶解浆价格大涨，预计2017年价格将突破9000元/吨。
  • 未来三年产能将大幅释放，新增利润显著。
  • 建议关注其在溶解浆和特种纸业务上的增长潜力。

精选新闻与公告

1. 国轩高科：与中通客车签订13.29亿元动力电池采购合同。
2. 四方股份：终止与万中基业扬州公司的CIGS产线合同。
3. 长城电工：向天电集团增资5.31亿元，追加对子公司长期股权投资。
4. 保变电气：修订定增预案，发行价格调整。
5. 凯发电气：公告增发预案，拟募资不超过9.48亿元。
6. 亿纬锂能：与麦克韦尔签署备忘录，支持其独立IPO。
7. 平高电气：控股股东增持公司股份，持股比例提升至39.51%。
8. 思源电气：股东李霞减持828.63万股，持股比例降至4.99999%。
9. 中能电气：股东沈玮减持490万股，持股比例降至5.39%。
10. 中电鑫龙：控股子公司佑赛科技获准在新三板挂牌。
11. 精达股份：股票复牌，修订重组预案及锁定期。
12. 银星能源：更正年报披露日期。
13. 厚普股份：获“集装箱式LNG加气装置及站控方法”发明专利。
14. 易事特：获“UPS三相输入均流控制器以及UPS的均流控制方法”发明专利。
15. 骆驼股份：控股子公司获“高新技术企业证书”，享受15%所得税优惠。
16. 中电环保：中标徐州市污泥耦合发电PPP项目。

总结

本报告涵盖了宏观经济、行业趋势、个股分析及政策动向，重点分析了制造业回暖、新能源汽车政策推动、快递行业上涨、白酒板块投资机会、环保与化工行业动态等内容。整体来看，2017年经济复苏迹象明显，多个行业迎来发展机遇，特别是新能源汽车、快递、白酒和环保领域。建议投资者关注具备技术优势、政策支持和估值优势的个股，如顺丰控股、洋河股份、水井坊、口子窖、鸿达兴业、安通控股、国轩高科等。同时，注意政策变化和行业周期性波动带来的投资风险。