20170302-中国银河-晨会纪要_12页_606kb
报告摘要
银河视点总结
核心内容概述
2017年3月2日的银河视点主要聚焦于A股市场走势、宏观经济形势、政策动态及重点个股分析。整体市场呈现震荡上行趋势，国企改革、供给侧改革、PPP等结构性机会成为关注重点。同时，针对传媒、轻工、医药等行业的投资逻辑与市场表现进行了深入解析，并提出相应的投资建议。
主要观点
1. 市场简评
- A股市场在3月2日继续震荡上行，上证综指上涨0.16%，深成指上涨0.26%，创业板上涨0.25%。
- 行业方面，综合、国防军工、建材、有色、煤炭、基础化工、食品饮料、房地产等行业涨幅超过0.37%。
- 主题方面，新疆区域振兴、ST概念、丝绸之路、区块链、量子通信、航母等涨幅超过1.02%。
- 两市成交额达4964.18亿元，环比增长近20%。
- 国际市场方面，道琼斯、纳斯达克指数下跌，而富时100、恒生指数和日经指数则小幅上涨。
- 人民币兑美元汇率有所贬值，汇率波动对市场情绪产生一定影响。
2. 国企改革与盈利能力提升
- 2017年1月中央企业收入利润增速加快，同比分别增长8.7%和24.5%，实现“开门红”。
- 国有控股工业企业利润总额同比增长6.7%，制造业利润占比达71.4%，显示出国企利润来源更加多元化。
- 国家将全面推进混合所有制改革等“十项改革试点”，并加强“僵尸企业”处置和科技创新，以进一步提升国企竞争力。
3. 养老金运行平稳
- 2016年基本养老保险基金总收入2.84万亿元，总支出2.58万亿元，累计结余3.67万亿元，可确保17个月的支付。
- 养老金投资运营已启动，首批七个省份签约资金规模达3600亿元。
4. 网络空间国际合作战略
- 外交部与国家互联网信息办公室联合发布《网络空间国际合作战略》，提出以和平、主权、共治、普惠为基本原则推动国际合作。
- 战略涵盖全球互联网治理体系改革、打击网络恐怖主义与犯罪、公民权益保护等九个方面。
5. 3月投资组合建议
- 3月投资组合以自下而上精选个股为主，共推荐10只股票，包括英威腾、中集集团、郑煤机、桐昆股份、华锦股份、中国动力、四创电子、广汇汽车、ST生化、水井坊。
- 银河证券认为，3月市场仍将延续震荡上行格局，需警惕“黑天鹅”事件对市场的冲击。
6. 传媒行业再融资新规影响
- 再融资新规对传媒行业影响有限，仅有4家公司受到明显冲击。
- 媒体公司外延并购逻辑受到压制，内生价值型公司更具投资价值。
- 推荐关注低估值、高内生业绩增速的慈文传媒、唐德影视、游族网络、利欧股份，以及具备可转债发行条件的中南传媒、华数传媒、中国电影等。
7. 轻工行业投资逻辑
- 2017年轻工行业投资重点在于环保标准提升、供给侧改革带来的周期类龙头业绩反转。
- 推荐关注造纸行业龙头晨鸣、太阳，以及家具类个股索菲亚、宜华生活、顾家家居。
- 包装类个股关注东风股份、劲嘉股份的业绩改善及并购机会。
关键信息汇总
市场表现
| 指数 | 日期 | 收盘点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 道琼斯 | 2017.02.28 | 20812.24 | -0.12% |
| NASDAQ | 2017.02.28 | 5825.44 | -0.62% |
| FTSE100 | 2017.02.28 | 7263.44 | +0.14% |
| 恒生指数 | 2017.03.01 | 23776.49 | +0.15% |
| 上证综指 | 2017.03.01 | 3246.93 | +0.16% |
| 沪深300 | 2017.03.01 | 3458.44 | +0.16% |
3月投资组合
- 推荐个股：英威腾、中集集团、郑煤机、桐昆股份、华锦股份、中国动力、四创电子、广汇汽车、ST生化、水井坊。
- 分类：电力设备1只、机械军工2只、石化2只、汽车1只、医药1只、食品饮料1只。
重点行业分析
- 传媒行业：外延并购逻辑受阻，内生价值型公司更具吸引力。
- 轻工行业：造纸和家具板块表现较好，关注环保、供给侧改革带来的周期类企业反转。
- 医药行业：长春高新业绩超预期，成长性突出，关注其疫苗和生物药业务发展。
重要政策与经济动态
- 国务院发布《“十三五”推进基本公共服务均等化规划》，强调到2020年基本公共服务体系更加完善。
- 2017年两会将聚焦混改、户籍及人口政策等热点。
- 2月制造业PMI为51.6%，连续五个月高于51%。
- 2017年2月非制造业PMI为54.2%，显示经济保持较快增长。
- 特朗普寻求国会支持万亿基建计划，将遵循“买美国货、雇美国人”原则。
评级体系说明
- 行业评级：推荐（行业指数超越交易所指数20%及以上）、谨慎推荐（超越交易所指数10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%及以上）。
- 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
投资建议总结
- 3月市场整体保持结构性行情，关注国企改革、供给侧改革、PPP等主题。
- 传媒行业受再融资新规影响，内生价值型公司更具投资价值。
- 轻工行业重点在造纸、家具等细分领域，关注环保、产能优化带来的业绩增长。
- 医药行业关注长春高新等具备成长潜力的公司。
- 外汇市场波动对市场情绪影响较大，需关注人民币汇率变化。
- 建议投资者在市场震荡中保持谨慎，选择基本面稳健、估值合理的个股。
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