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计算机算力需求强劲，通用人工智能或将加速到来

英伟达2024财年业绩超预期，营收和净利润大幅增长，尤其数据中心业务环比和同比均显著提升，同比增长409%，全年收入创纪录达475亿美元。这表明算力需求旺盛，主要由云服务提供商、企业软件公司和垂直行业推动。2025财年第一季度营收预计增长234%。

英伟达CEO在世界政府峰会上强调主权AI重要性，中国通过多项政策如《算力基础设施高质量发展行动计划》和“东数西算”工程等支持AI基础设施建设。OpenAI于2月16日发布Sora模型，实现视频生成等多领域突破，推动AI大模型能力提升，促进通用AI加速发展，进而扩展更多应用场景，增加算力需求。

投资建议：关注三条主线：（1）国产算力基础设施企业，如海光信息、寒武纪-U、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、锐杰网络；（2）AI模型商业化企业，如百度、科大讯飞、商汤、拓尔思；（3）AI应用企业，包括音视频领域的万兴科技、海康威视、大华股份，图像领域的美图公司、虹软科技，办公领域的金山办公、福昕软件、泛微网络、用友网络，以及垂直领域的同花顺、恒生电子、宇信科技、中科软、卫宁健康、医渡科技、中科创达。相对大盘强于大市。

风险提示：技术发展不及预期、商业化进程延迟、法律监管风险和行业竞争加剧。