汽车行业：智能化系列报告（一）线控底盘：智能竞赛的关键领域，本土厂商迎来发展良机_43页_5mb

公司深度报告：汽车行业智能化转型中的线控底盘

核心内容概述

随着汽车行业向智能化、电动化、网联化和轻量化方向发展，线控底盘成为智能汽车发展的关键执行层。线控底盘主要包括线控制动、线控转向、线控悬架等核心技术模块，其技术成熟度和发展潜力差异较大。当前，线控制动和线控转向技术仍处于发展初期，而线控油门技术已较为成熟。在政策支持和技术进步的推动下，本土企业正加速布局线控底盘市场，有望实现国产替代。

主要观点与关键信息

1. 线控底盘的重要性

• 线控底盘是实现自动驾驶的关键执行层，具备智能化、集成化、轻量化等优势。
• 底盘系统架构正在向“智能化、集成化、轻量化”转型，为新能源汽车提供更强的性能支持。

2. 技术发展现状

• 线控制动：EHB（电子液压制动）是当前主流技术，EMB（电子机械制动）是未来趋势，但尚未实现量产。
• 线控转向：EPS（电动助力转向）已广泛使用，SBW（线控转向）正在技术验证阶段，预计2023年或成为量产元年。
• 线控悬架：空气悬架技术已成熟，但成本高，主要应用于高端车型。随着国产化推进，有望下沉至中高端市场。
• 线控油门：技术成熟度高，渗透率接近100%，但国产替代空间有限。

3. 国产替代机遇

• 本土厂商在技术、成本和供应链方面具备优势，有望实现线控底盘的国产替代。
• 随着新能源车渗透率的提升，线控底盘市场需求将快速增长。

投资建议

重点推荐公司

1. 长城汽车：基于GEEP4.0电子电气架构，打造智慧线控底盘，具备技术领先优势。
2. 伯特利：已实现“one-box”线控制动产品国内量产，具备成本与技术优势。
3. 华域汽车：线控制动产品已获得主流客户定点，智能化转型加速。
4. 拓普集团：线控制动产品即将量产，空气悬架系统工厂已建成。
5. 中鼎股份：国内空气供给单元龙头，加速推进空气弹簧项目。
6. 保隆科技：新获空气弹簧减震器总成项目定点，空悬业务持续向好。
7. 阿尔特：滑板底盘定制车型小规模交付，重点布局下一代技术量产。

风险提示

1. 新冠疫情：可能影响供应链和生产节奏。
2. 汽车芯片短缺：对技术发展和产品落地构成挑战。
3. 原材料价格上涨：可能抬升成本，影响盈利空间。
4. 技术发展不及预期：线控底盘技术发展及国产替代可能不及预期。

技术发展与市场预测

线控制动

• 市场规模预测：预计2025年达188.31亿元，3年CAGR为64%。
• 技术趋势：EMB是未来趋势，但需解决电子可靠性及电机体积问题。
• 国产替代：伯特利等企业已具备量产能力，有望借助供应链优势加速替代。

线控转向

• 市场规模预测：预计2025年达52.82亿元，3年CAGR为173%。
• 技术进展：SBW技术正在验证中，长城汽车计划2023年量产。
• 国产替代：国内厂商在技术储备和产品布局上逐步提升，有望实现突破。

线控悬架

• 市场规模预测：预计2025年达338.43亿元，3年CAGR为38%。
• 技术趋势：空气悬架成本逐步下降，有望下沉至25-30万元车型。
• 国产替代：中鼎股份、保隆科技、拓普集团等企业已布局空气悬架产线，具备成本优势。

线控油门

• 市场规模预测：预计2025年达72.65亿元，3年CAGR为3%。
• 技术成熟度：技术已较为完备，渗透率接近100%。
• 国产替代：国际厂商仍占据主导地位，国内厂商在成本端优势有限。

总结

线控底盘是汽车智能化转型的关键技术领域，具备广阔的市场前景。随着新能源汽车的普及和技术的逐步成熟，线控制动、线控转向、线控悬架等技术将实现从高端向中端市场的下沉。在政策支持和市场需求推动下，本土企业有望凭借技术积累和成本优势，在线控底盘领域实现国产替代，推动行业变革。