20170927-申万宏源-晨会纪要_11页_788kb

文档总结

核心内容概述

本文档为申万宏源研究于2017年9月27日发布的晨会纪要，内容涵盖当日重点推荐的股票、市场分析、全球资产配置以及相关业务信息。文档以市场表现、公司基本面分析、投资建议为核心，同时附有机构销售团队联系信息和法律声明。

主要观点与关键信息

一、市场表现概览

• 指数表现：

  • 上证指数收盘为3343点，1日涨幅0.06%，5日跌幅0.4%，1月涨幅0.36%。
  • 深证综指收盘为1964点，1日涨幅0.01%，5日跌幅1.5%，1月涨幅2.82%。

• 风格指数表现：

  • 大盘指数昨日涨幅0.04%，1个月跌幅0.72%，6个月涨幅11.36%。
  • 小盘指数昨日涨幅0.39%，1个月涨幅1.40%，6个月跌幅6.64%。
  • 中盘指数昨日涨幅0.30%，1个月涨幅1.01%，6个月涨幅1.25%。

• 行业表现：

  • 涨幅前五行业：采掘服务（2.06%）、其他采掘（2.03%）、旅游综合（1.93%）、煤炭开采（1.88%）、汽车整车（1.68%）。
  • 跌幅前五行业：其他休闲服（-1.69%）、专业零售（-1.28%）、景点（-1.28%）、医疗器械（-0.90%）、生物制品（-0.99%）。

今日重点推荐

1. 天目湖（603136）首次覆盖

• 公司背景：

  • 公司由国企改制为民企，由孟广才等6位自然人买断经营性净资产。
  • 上市后大股东持股比例由68.60%降至51.45%，但实际控制人地位不变。

• 业务优势：

  • 景区收入结构健康，非门票收入占比高，2016年二次消费占比51%，门票收入占比43%。
  • 拥有多个旅游产品，如山水园景区、南山竹海景区、御水温泉度假项目、水世界等。
  • 酒店业务入住率逐年上升，温泉业务虽受竞争影响，但与酒店联动效应显著。

• 募投项目：

  • 募集资金用于文化演艺及旅游配套建设、御水温泉二期项目、归还银行贷款。
  • 有助于完善休闲度假旅游布局，改善资产结构，建立直接融资渠道。

• 盈利预测与投资建议：

  • 预计2017-2019年EPS分别为0.97/1.10/1.22元，对应PE为20/18/16倍。
  • 2017年合理PE为35-40倍，对应市值34-39亿元。
  • 首次覆盖，给予“增持”评级。

2. 奥佳华点评

• 业绩预期上调：

  • 前三季度归母净利润预计2亿-2.23亿，同比增长35%-50%。
  • 调整原因包括按摩椅行业增长超预期及自主品牌营销改善。

• 市场拓展：

  • 拟建年产100万台智能按摩椅的生产基地，共享按摩椅需求持续增长。
  • 旗舰产品“御手温感大师椅”在亚洲地区销量超5500台，推动公司增长。

• 盈利预测：

  • 预计2017-2019年收入增速分别为32%、31%、30%。
  • EPS分别为0.61元、0.81元、1.08元，对应PE为27倍、21倍、15倍。
  • 维持“买入”评级。

3. 世茂房地产（813.HK）点评

• 销售表现：

  • 1-8月合约销售金额584亿元，同比增长30%。
  • 销售均价16,666元/平米，同比增长19%。

• 土地储备：

  • 上半年买地总权益地价247亿元，7月新增多个项目，8月底总权益地价超350亿元，达全年预算。

• 未来展望：

  • 多个大型物业将在明年开业，预计租金收入维持20%以上增长。
  • 未考虑进入长租公寓市场，维持“中性”评级，目标价为15.40港元。

4. 宝通科技（300031）点评

• 业绩表现：

  • 三季报归母净利润1.49-1.84亿元，同比增长30%-60%。
  • Q3单季度净利润4259-7706万元，同比增长12%-103%。

• 游戏业务：

  • 下半年上线多款S级产品，如《天下3D》《最终觉醒》《权力与荣耀》等。
  • 《权力与荣耀》在韩国畅销榜前十，带动流水增长。

• 盈利预测：

  • 预计17-19年盈利分别为2.93/3.99/5.01亿元，EPS为0.74/1.01/1.26元。
  • 维持“增持”评级。

全球资产配置周报（2017.9.18-9.24）

• 欧美政治周影响：

  • 德国大选：默克尔连任，联盟党需与其他政党联合组阁，民粹主义抬头。
  • 美国税改：短期可能带来市场情绪扰动，但有望提振美股与美元指数。

• 资产表现：

  • 大宗商品上涨0.54%，全球股市分化，发达市场上涨，新兴市场下跌。
  • 美元指数小幅反弹至92.5，人民币回调至6.59。

• 市场展望：

  • 预计美元指数未来1-3个月内将阶段性反弹。
  • 欧洲经济存在不确定性，欧元区稳固性或有所下降。

机构销售团队联系信息

• 华东机构部：

  • 李晨：负责人，电话23297589，邮箱lichen3@swhysc.com
  • 郑敏、郭颖、周为、茅炯、金芙蓉、赵琰、何颖仪、闫冬、浦洁、李可、吴蓓、薛姣、程新星、陈陶等销售经理及助理。

• 华北机构部：

  • 李梦杰：负责人，电话010-66500627，邮箱l i mengjie@swhysc.com
  • 徐琥、张笑荣、姚明昊、刘蒙、权金英、孙利群、许钱乾、李丹等。

• 华南机构部：

  • 谢文霓：负责人，电话021-23297211，邮箱xiewenni@swhysc.com
  • 夏苏云、李境晗、陈左茜、周虹、刘莉、杨爽柔、胡强、李振等。

• 综合：

  • 朱芳：联系人，电话021-23297233，邮箱zhufang2@swhysc.com

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%-20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%至+5%之间；
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所客户使用。
• 本报告为节选摘要，完整报告请访问官网。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。
• 申万宏源不与客户分享收益或分担损失。