20210330-天风期货-橡胶周报_市场情绪波动_关注能否站稳万四点位_18页_1mb

天然橡胶市场周报总结（2021.03.30）

核心内容

本报告分析了2021年3月30日天然橡胶市场的供需状况、价格走势及市场情绪波动，重点关注云南产区开割推迟、现货市场踩踏、基差变化及库存情况等关键因素。

主要观点

供应端情况

1. 云南产区开割推迟

   • 云南产区全面开割时间可能推迟至4月下旬，而非之前预期的4月上旬。
   • 落叶情况未如预期悲观，严重受害面积仅几千亩，全年产量影响有限。
   • 海南产区距离满足开割条件仍需两周，海外产区开割也需数周时间。

2. 浓乳分流仍是核心矛盾

   • 市场对浓乳的需求及产区生产偏好仍影响供应端。
   • 仓单问题仍是关注重点。

3. 库存维持平稳

   • 保税区库存与期货仓单数量基本稳定。
   • 青岛地区总库存环比小幅下降，但保税区外库存略有增加。

关键信息

原料价格

• 泰国胶水价格：上周收于63.5泰铢/千克，环比下跌3.15%。
• 泰国杯胶价格：上周收于44.5泰铢/千克，环比下跌5.72%。
• 现货价格下跌：
  • 全乳胶下跌620元/吨，跌幅4.40%。
  • 越南3L下跌550元/吨，跌幅4.00%。
  • 泰国RSS3下跌500元/吨，跌幅2.46%。

期货表现

• RU2105合约：上周下跌245元/吨，跌幅1.67%。
• NR合约：高位回调，跌幅6.53%。
• 基差变化：非标基差快速收窄，套利盘解套后平仓，导致现货市场踩踏。

市场情绪与影响

1. 宏观情绪影响

   • 上周市场整体受宏观情绪影响较大，盘面下跌情况加剧。
   • RU2105合约一度跌破14000点这一关键支撑位。

2. 现货买盘不积极

   • 轮胎企业开工率维持高位，但现货市场成交量萎缩。
   • 买盘相对谨慎，观望情绪浓厚。

供需平衡表分析

年度平衡表

• 2021年国内供应预计与2020年持平。
• 消费总量预计与2020年持平。
• 库存预计仍有所增加。

月度平衡表

• 2021年前两个月进口量低于预期，分别减少约5万吨和10万吨。
• 2021年3月产量预期下调，3月产量预计为0.5万吨，4月预计为4.5万吨。
• 上半年消费预期较高，但进口增幅有限，库存可能下降。

结论与展望

• 当前天然橡胶价格处于2018年以来的高位，市场情绪失控可能导致下跌空间。
• 短期内供应端仍处于真空期，需关注能否站稳14000点这一关键支撑位。
• 若价格过高，可能在开割后形成负反馈，需警惕市场进一步波动。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证数据准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。