20230625-东方证券-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递_5月吸尘器_电烤箱等品类出口额同比正增长_16页_1mb

报告摘要

本周地产后周期产业链中，黑色家电、服务机器人、小家电、白色家电、照明电工板块表现相对强势。尽管沪深300指数下跌2.51%，但上述板块分别跑赢大盘2.85pct、2.63pct、2.48pct、1.44pct、0.83pct。而家具、厨房电器板块表现较差，分别下跌7.29%、3.40%。

内销表现：
- 家具类零售额同比增长5.00%，1-5月累计同比增长4.50%。
- 家电类零售额5月同比增长0.10%，1-5月累计同比下降0.20%。
- 细分品类增长：传统厨电、洗碗机、扫地机器人线上零售额同比正增长，分别增长12.0%、7.8%、10.4%。
原材料价格走势：
- 本周铜、铝、不锈钢价格上涨2.15%、1.30%、0.55%。
- ABS现货价格上涨1.58%，PC现货价格下跌0.36%。
- 软体家具化工原材料价格走势分化，TDI价格上涨4.5%，MDI价格微跌0.1%。
国内地产需求：
- 5月全国住宅销售面积同比下降16.2%，1-5月累计同比增长2.3%。
- 住宅竣工面积同比增长17.2%，1-5月累计同比增长19.0%。
- 二手房成交面积5月环比下降15.7%，但累计同比增长45.9%。
- 精装房开盘量同比下降29.58%，1-4月累计同比下降21.7%。
出口表现：
- 5月家具出口额同比下降14.8%，家电出口额同比增长0.71%。
- 部分品类增长：吸尘器、电烤箱、冰箱、液晶电视机、微波炉等出口额保持同比正增长。
- 出口增速变化：洗衣机、电扇、吸尘器、电炒锅同比增速略有回落，但仍为正增长；空调、抽油烟机同比降幅扩大。
- 年度出口情况：仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，增速分别为23%、14%、8%、5%、4%。

建议关注具备新兴渠道和品类融合优势的地产后周期龙头企业。
推荐标的：
- 定制家居龙头：欧派家居（买入）、志邦家居（买入）、索菲亚（买入）、尚品宅配（增持）。
- 软体家具龙头：顾家家居（未评级）、慕思股份（未评级）。
- 扫地机器人及小家电龙头：科沃斯（买入）、石头科技（买入）、九阳股份（增持）、新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）。

行业评级：看好（维持）。
投资评级定义：
- 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%。
- 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动。
- 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
- 未评级：不在研究覆盖范围内，未给予投资评级。