20220723-东方证券-造纸轻工行业周报_地产后周期产业链数据每周速递-6月电磁炉_电热水壶_电饭煲出口额同比表现优于其它品类_14页_1mb

6月电磁炉、电热水壶、电饭煲出口额同比表现优于其他品类总结

核心内容概述

2022年6月，地产后周期产业链中，黑色家电、照明电工、白色家电板块表现相对强势，而服务机器人、家具、小家电、厨房电器板块则表现疲软。尽管沪深300指数小幅下跌0.24%，但上述三大板块仍跑赢大盘，分别为6.37pct、4.22pct、0.63pct。与此同时，部分细分品类如烟灶消、洗碗机、集成灶、小家电、清洁电器、扫地机器人线上零售额转为负增长。

主要观点

• 地产后周期板块表现：黑色家电、照明电工、白色家电板块在6月表现优于大盘，而其他板块如服务机器人、家具、小家电等则跑输大盘。
• 内销数据：6月家具零售额同比下降6.60%，降幅较5月收窄；家电零售额则由负转正，同比增长3.20%。然而，部分厨房电器和小家电线上零售额仍出现同比下降。
• 出口数据：6月家电出口额延续负增长，但电磁炉、电热水壶、电饭锅等品类出口表现优于其他品类，显示其较强的国际市场需求。
• 原材料价格：金属类原材料价格走势分化，铜、铝价微涨，不锈钢价下跌；塑料类原材料价格持续下跌，ABS和PC价格分别下降1.38%和0.75%。

关键信息

内销表现

• 家具类零售额：
  • 6月：同比下降6.60%（5月：-12.2%）
  • 1-6月累计：同比下降9.60%
• 家电类零售额：
  • 6月：同比增长3.20%（5月：-10.6%）
  • 1-6月累计：同比增长0.4%
• 细分品类零售额：
  • 厨房大电（烟灶消、洗碗机、集成灶）：线上零售额同比负增长，降幅分别为8.9%、5.4%、8.5%
  • 厨房小家电（电饭煲、电磁炉、电压力锅等）：线上零售额同比下降21.1%
  • 清洁电器（吸尘器、扫地机器人等）：线上零售额同比下降15.3%和12.0%

出口表现

• 整体家电出口：
  • 6月：同比下降13.1%
  • 1-6月累计：同比下降7.2%
• 主要出口品类表现：
  • 洗衣机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅出口额同比增速略有提升
  • 微波炉、电磁炉、电热水壶、咖啡机出口额同比增速略有回落，但仍优于其他品类
  • 空调、冰箱、液晶电视机、电炒锅、电烤箱、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速均出现不同程度回落

海外地产需求

• 美国市场：
  • 6月成屋销售量同比下降14.2%
  • 新建私人住宅开工量同比下降6.3%
  • 同比降幅较5月进一步扩大

投资建议

• 优选龙头：建议关注在新兴渠道和品类融合方面具有坚实基础的地产后周期行业龙头。
• 重点标的：
  • 定制家居：索菲亚（买入）、欧派家居（增持）、尚品宅配（增持）、志邦家居（未评级）
  • 软体家具：顾家家居（未评级）
  • 扫地机器人：科沃斯（增持）、石头科技（买入）
  • 小家电：九阳股份（增持）、新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：可能对地产后周期产业链企业接单和盈利造成负面影响。
• 原材料价格波动：若原材料价格大幅上涨，可能对行业盈利造成挤压，影响业绩表现。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 适用范围：中国，造纸轻工行业

投资评级定义

信息披露

• 尚品宅配：资产管理、私募业务合计持有尚品宅配股份超过1%，已在报告中披露。

免责声明

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