20220924-东方证券-造纸轻工行业_地产后周期产业链数据每周速递_8月电饭锅_电磁炉_电热水壶等品类出口表现相对更优_14页_1mb

8月电饭锅、电磁炉、电热水壶等品类出口表现相对更优

核心内容总结

市场表现

• 整体市场：本周沪深300指数下跌1.95%，地产后周期各板块均表现相对弱势。
• 板块跌幅：家具板块下跌7.54%（跑输大盘5.59pct），服务机器人下跌6.41%（跑输大盘4.46pct），白色家电下跌5.78%（跑输大盘3.83pct），厨房电器下跌5.11%（跑输大盘3.16pct），照明电工下跌3.84%（跑输大盘1.89pct），小家电下跌2.62%（跑输大盘0.67pct），黑色家电下跌2.58%（跑输大盘0.63pct）。

内销数据

• 原材料价格：本周金属类原材料价格下跌，软体家具和塑料类原材料价格上涨。
  • 软体家具：TDI现货价格上涨1.8%，MDI现货价格上涨5.3%。
  • 金属类：铜、铝、不锈钢价格分别下跌0.11%、0.38%、0.31%。
• 地产需求：
  • 2022年8月住宅销售面积同比下降24.5%（7月为30.3%），竣工面积同比下降5.2%（7月为37.5%）。
  • 1-8月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降20.8%。
  • 2022年8月全国10大城市二手房交易量同比下降1.2%（7月为17.6%），1-8月累计同比下降36.0%。
  • 2022年7月全国精装房开盘量约13.5万套，同比下降32.2%，1-7月累计同比下降47.8%。
• 零售跟踪：
  • 2022年8月家具类零售额同比下降8.10%，1-8月累计同比下降8.50%。
  • 家电类零售额同比增长3.40%，1-8月累计同比增长1.60%。
  • 厨房大电（烟灶消、洗碗机、集成灶）线上零售额转为负增长，分别下降3.9%、7.8%、6.8%。
  • 小家电、清洁电器、扫地机器人延续负增长，分别下降10.6%、5.1%、4.5%。

出口数据

• 海外地产需求：
  • 2022年8月美国成屋销售量同比下降19.9%（7月为20.1%）。
  • 美国新建私人住宅开工量同比持平（7月为-10.7%），降幅显著收窄。
• 出口表现：
  • 2022年8月家具及其零件出口额同比下降12.7%，家用电器出口额同比下降16.54%。
  • 出口正增长品类：洗衣机、电扇、电饭锅、电磁炉、电热水壶出口额同比维持正增长，增速较上月有所回落，但仍优于其他品类。
  • 出口负增长品类：空调、冰箱、液晶电视机、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电炒锅、咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机等品类出口额同比增速均有回落。

主要观点

• 出口表现分化：在地产后周期产业链中，尽管整体表现疲软，但部分小家电及厨房电器品类（如电饭锅、电磁炉、电热水壶）出口表现相对更优。
• 内销数据承压：国内地产需求持续低迷，家具类零售额延续负增长，而家电类零售额则维持小幅正增长。
• 原材料波动：上游原材料价格呈现分化趋势，金属类价格下跌，软体家具和塑料类价格上升，对成本和利润产生一定影响。

关键信息

• 出口正增长品类：电饭锅、电磁炉、电扇、电热水壶等厨房电器出口额保持正增长。
• 内销负增长品类：家具、厨房大电、小家电等品类线上零售额持续负增长。
• 风险提示：
  • 地产销售与竣工不及预期可能对地产后周期行业造成冲击。
  • 原材料价格大幅上涨可能对行业盈利造成挤压。
• 行业评级：看好（维持）。

投资建议

• 推荐标的：
  • 定制家居龙头：索菲亚（买入）、欧派家居（增持）、尚品宅配（增持）、志邦家居（未评级）。
  • 软体家具龙头：顾家家居（未评级）。
  • 新兴品类受益者：扫地机器人龙头科沃斯（增持）、石头科技（买入），小家电龙头九阳股份（增持）、新宝股份（买入）、小熊电器（增持）、北鼎股份（增持）。

风险提示

• 地产销售与竣工不及预期：可能影响后周期行业接单及盈利。
• 原材料价格波动：可能对行业利润造成压力。

投资评级标准

行业投资评级标准

信息披露

• 尚品宅配：资产管理、私募业务合计持有尚品宅配（300616）占发行量1%以上。

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