20250209-华泰期货-外汇周报_非农好坏参半_汇率短期或维持震荡格局_14页_1mb

外汇周报（2025/02/09）总结

市场分析

1. 中国与美国贸易政策变化：

   • 中国宣布对美国部分进口商品加征关税，并采取反制措施，涉及煤炭、天然气、农业机械等领域，同时实施企业调查和出口管制，以应对美国的贸易措施。
   • 在岸人民币市场复市后，离岸人民币兑美元交易在7.29附近，人民币中间价定为7.1693，显示官方仍支持人民币汇率。
   • 2024年9月底以来，人民币兑美元贬值约3.5%，此汇率调整提升了出口竞争力，缓解了贸易摩擦的不利影响。

2. 美国经济数据分化：

   • 美国1月非农就业新增14.3万人，低于预期，平均时薪环比增长0.5%，失业率降至40%，显示劳动力市场韧性，但就业增长放缓。
   • 美国国债收益率回落，2年期降至4.19%，10年期降至4.43%，但仍面临通胀压力和政策不确定性。

3. 日元趋势变化：

   • 2025年以来，日元表现稳健，USD/JPY从158降至152，受益于日本名义薪资增速创下三十年新高，以及市场对日央行加息预期的增强。
   • 中日、美日利差缩小，支撑日元趋势，需关注2025年春斗动向及特朗普经济政策对市场的进一步影响。

策略观点

1. 短期汇率预期：

   • 美元兑人民币预计维持区间震荡，关注贸易政策进展和中美利差变化。
   • 若美元回调且人民币政策支持增强，人民币或有企稳空间。

2. 风险因素：

   • 内部调控、地缘政治风险；全球经济超预期下行、中美关系、海外流动性冲击等。

图表分析（含汇率、利率、外汇期货等数据）

• 全文包含银行结售汇情况、美元/日元汇率、人民币中间价、人民币远期与掉期价差等图表，展示近期汇率与资金流动趋势。
• 外汇市场波动与投机持仓变化，强化对政策及市场数据波动的响应观察。

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