20230605-东吴证券-晨会纪要_8页_499kb

宏观经济分析：
5月制造业PMI为48.8%，创历史最低，反映制造业需求疲软及复苏动能不足。内外需均弱，新订单指数跌至荣枯线以下，企业需求不足率创历史新高。生产端也处于收缩区间，价格信号偏弱，库存周期可能持续至第三季度。政策出台概率较高，但需等待经济数据一致性增强。

固收与虚拟电厂：
虚拟电厂产业概念受政策支持，相关可转债标的包括金盘转债、润建转债、天23转债、九洲转2、晶科转债。未来发行标的涉及煜邦电力、协鑫能科、平治信息等。

汽车行业与销量：
5月9家新势力车企合计交付同比+87.92%，环比+13.41%，其中比亚迪、理想、埃安销量创新高。2023年汽车行业重点为“出海+AI智能化”，建议优先布局客车、重卡、零部件板块，首推宇通客车、金龙汽车，次推中集车辆、中国重汽、特斯拉产业链标的。

个股推荐：

• 比亚迪（002594）：5月销量创纪录，新能源车出口增长，维持“买入”评级，目标价341元。
• 索通发展（603612）：阿联酋预焙阳极项目落地，维持“买入”评级，目标PE6倍。
• 理想汽车-W（02015HK）：L7连续两月破万交付，营收首次破百亿，维持“买入”评级，目标PS3倍。

重要板块简要：

• 宏观策略与固收观点已涵盖前瞻性分析。
• 汽车行业聚焦销量与技术趋势，出海为主线。
• 建议规避价格战持续、新能源渗透率低于预期及地缘政治风险。