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每日晨报总结（2022年3月24日）

核心内容概述

本日报主要围绕全球市场动态及A股重点行业与个股的投资分析，涵盖欧美股市下跌、能源价格上涨、中国氢能产业规划发布、IPV6试点推进、房地产政策松绑等宏观信息，同时聚焦军工、养殖、化工等行业的投资逻辑与标的推荐。

主要观点与关键信息

1. 全球市场动态

• 欧美股市全线下跌，黄金、原油、伦铜等大宗商品价格集体上涨。
• 欧盟拟发1000亿欧元债券，以缓解能源价格上涨带来的经济压力。
• 英国财政大臣下调经济增长预期，从6%降至3.8%，同时上调通胀预期至7.4%。

2. 中国政策与行业动态

• 我国发布首个《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，标志着氢能产业进入系统性发展新阶段。
• 中央网信办印发IPV6技术创新和融合应用试点名单，推动IPv6技术在各行业的应用。
• 哈尔滨率先废除限售政策，为省会城市房地产调控政策松绑提供参考。

3. 军工行业分析

• 军工行业基本面为王，建议关注一季报业绩超预期的个股。
• “三维度”配置建议：
  • 航空产业链：全信股份（300447）、中航重机（600765）、火炬电子（603678）、盛路通信（002446）。
  • 军工产业链上游：宝钛股份（600456）、新雷能（300593）、能科科技（603859）、紫光国微（002049）、振华科技（000733）。
  • 国企改革受益标的：中航西飞（000768）、中直股份（600038）、中国海防（600764）。
• 军工团队核心股票池组合：
  • 火炬电子：2021年EPS为2.08元，2022年EPS为2.72元，PE为25.75倍至19.70倍。
  • 全信股份：2021年EPS为0.51元，2022年EPS为0.77元，PE为35.69倍至23.64倍。
  • 振华科技：2021年EPS为2.90元，2022年EPS为4.15元，PE为38.29倍至26.75倍。

4. 湘佳股份（002982）分析

• 事件：公司发布2021年年报，全年营收增长37.26%，但净利润大幅下滑。
• 观点：
  • Q4业绩显著好转，冷鲜与活禽业务销量增长显著。
  • 黄羽鸡价格波动导致公司利润承压，但随着产能去化，价格有望回升。
  • 公司布局生猪养殖项目，预计2022年投产，未来业绩可期。
• 投资建议：
  • 预计2022-2023年EPS分别为1.57元、5.71元，对应PE为26倍、7倍。
• 风险提示：
  • 动物疫病与自然灾害风险；
  • 原材料供应及价格波动风险；
  • 肉禽价格波动风险；
  • 政策变化风险；
  • 食品安全风险。

5. 国林科技（300786）分析

• 事件：公司发布2021年年报及2022年股权激励计划。
• 观点：
  • 2021年公司营收增长23.41%，但净利润微降。
  • 股权激励计划激励充分，业绩考核目标高，彰显发展信心。
  • 公司是国内臭氧设备龙头，技术优势明显，入选工信部专精特新小巨人。
  • 布局高品质乙醛酸项目，预计2022年年中投产，有望成为新的业绩增长点。
• 投资建议：
  • 预计2022-2024年净利分别为1.67亿元、2.83亿元、4.06亿元，对应PE分别为19倍、11倍、7.7倍。
  • 首次覆盖，给予“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 乙醛酸项目产能释放不及预期；
  • 臭氧设备销售及在高端领域拓展不及预期。

6. 中国巨石（600176）分析

• 事件：公司发布2021年年报，营收、净利润均实现大幅增长。
• 观点：
  • 玻纤量价齐升，2021年粗纱及电子布销量增长，出口增加。
  • 公司毛利率提升，主要受益于成本控制与规模经济。
  • 2022年计划继续扩大产能，巩固行业龙头地位。
  • 产品结构优化，聚焦中高端下游应用，如风电、新能源汽车等领域。
• 投资建议：
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为65亿、71亿、79亿元，EPS分别为1.62元、1.78元、1.96元，对应PE分别为9.77倍、8.86倍、8.04倍。
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 行业新增产能超预期；
  • 下游需求不及预期。

7. 华峰化学（002064）分析

• 事件：公司发布2021年度业绩快报，营收与净利润大幅增长。
• 观点：
  • 主营产品量价齐升，尤其是氨纶、己二酸等产品。
  • 氨纶行业景气度已探底，预计继续下降空间有限。
  • 己二酸维持高景气，受益于下游尼龙66、PBAT等需求增长。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年营收分别为285亿、297亿、375亿元，归母净利润分别为79.4亿、60.9亿、74.1亿元，EPS分别为1.71元、1.32元、1.60元，对应PE分别为5.09倍、6.63倍、5.45倍。
  • 维持“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 原材料价格大幅上涨；
  • 下游需求不及预期；
  • 新建项目达产不及预期。

投资建议总结

• 军工板块建议关注一季报业绩超预期的个股，尤其是航空产业链、上游景气度高的企业及国企改革受益标的。
• 湘佳股份、国林科技、中国巨石、华峰化学等个股表现突出，分别受益于行业景气度提升、产能释放、产品结构优化及高端市场拓展。

风险提示汇总

• 宏观经济风险：俄乌冲突对全球市场情绪影响较大，需关注地缘政治对风险资产的冲击。
• 行业风险：原材料价格波动、产能扩张不及预期、下游需求不及预期。
• 政策风险：限售政策调整、国企改革进程、环保政策变化。
• 市场风险：估值波动、市场情绪变化、投资建议执行效果。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报；
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当；
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上；
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%；
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当；
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。投资者应自行独立判断，谨慎决策。

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