20220428-开源证券-长远锂科-688779.SH-公司信息更新报告_下游需求旺盛带动量利齐升_控本扩产维持高增长_4页_736kb

长远锂科 (688779.SH) 总结

核心内容概述

长远锂科（688779.SH）是一家专注于三元正极材料的高端制造商，受益于新能源汽车行业的快速发展，公司业绩呈现显著增长。2022年4月28日，投资评级为“买入”，当前股价为14.92元，总市值为287.84亿元，流通市值为54.59亿元。公司2021年实现营收68.41亿元，同比增长240.25%，扣非归母净利6.82亿元，同比增长753.37%。2022年第一季度营收为33.93亿元，同比增长179.31%，扣非归母净利为2.77亿元，同比增长151.73%。

主要观点

• 下游需求旺盛：新能源汽车需求持续增长，带动公司出货量大幅上升，实现量利齐升。
• 成本控制优势：公司通过技术工艺创新、生产设备大型化、子公司金驰材料的三元前驱体产能提升等手段，有效控制成本，提高单吨盈利。
• 扩产计划推进：公司计划在2022年高新基地二期全面投产，预计年底正极材料产能将达12万吨，满足订单需求。
• 高镍材料研发：公司加大高镍8系材料技术开发力度，已实现向比亚迪、宁德时代批量供货。
• 业务拓展：推进6万吨磷酸铁锂新项目，或通过联合生产降低成本，扩大增长空间。

关键财务指标

盈利预测

• 2022年：归母净利润预计12.49亿元，EPS为0.65元，对应市盈率23.04倍。
• 2023年：归母净利润预计19.02亿元，EPS为0.99元，对应市盈率15.13倍。
• 2024年：归母净利润预计24.41亿元，EPS为1.27元，对应市盈率11.79倍。

风险提示

• 全球新能源车销量不及预期；
• 公司扩产进度不及预期；
• 行业竞争加剧。

估值与成长性

• 公司估值指标持续下降，反映市场对其未来增长的预期提升；
• 营收和净利润增速维持高位，显示公司具备较强的盈利能力与增长潜力。

业务拓展与客户合作

• 深耕国内一线电池厂商客户，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等；
• 通过提升自供能力和议价能力，增强市场竞争力。

估值方法与局限性

• 本报告采用的估值方法和模型基于各种假设，可能存在分析结果差异；
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考；
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级；
• 报告内容不构成私人咨询建议，亦不保证投资收益。

分析师承诺

• 分析师观点基于其个人判断，不与报酬直接相关；
• 报告内容不构成投资建议，仅用于参考。

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