20210803-东方金诚-新加坡共和国主权信用评级公告_3页_210kb

新加坡共和国主权信用评级总结

核心内容

东方金诚国际信用评估有限公司于2021年7月19日发布公告，决定维持新加坡共和国政府长期本、外币主权信用等级为 AAA/稳定，并维持评级展望为 稳定。该评级基于新加坡在政治、经济、金融、财政及国际收支等方面的综合表现。

主要观点

1. 政治环境稳定

• 人民行动党连续执政55年，保持绝对执政地位，反对党力量弱小。
• 2020年大选中，工人党议席增加，但人民行动党仍占议会83席，执政地位稳固。
• 政党之间分歧不大，预计未来五年政治仍将保持稳定。
• 政府治理能力强，防疫措施及时有效，疫苗接种率高，显示高效运作能力。

2. 经济前景乐观

• 2020年经济因疫情大幅萎缩6.7个百分点至 -5.4%。
• 短期内，私人消费和投资将反弹，带动2021-2022年经济复苏。
• 2021年电子产品等先进制造业出口将强劲恢复，但净出口贡献率可能转负。
• 中长期看，新加坡经济依赖外部市场，增长中枢下移，面临外部脆弱性。
• 预计未来经济增速将回归疫情前水平，约 4.0%。

3. 金融体系稳健

• 银行业总资产占GDP比重约 286.4%，M2与GDP比重达 125.6%。
• 金融深化程度高，社会融资渠道广泛，新加坡是亚洲主要美元交易市场之一，全球第三大外汇交易中心。
• 银行资本充足率和一级核心资本充足率分别为 17.4% 和 15.5%，不良贷款率仅为 1.2%，远高于巴塞尔协议III要求。
• 银行体系具备强大缓冲能力，短期内仍能稳健运行。

4. 财政状况良好

• 自2016-2017财年起，政府保持小幅财政赤字。
• 2020-2021财年因疫情防控，财政赤字率扩大至 4.6%，为历史较高水平。
• 预计短期内财政赤字率将收敛，中期内可能重回盈余或小幅赤字。
• 政府债务负担率为 133.2%，主要为发展本土资本市场发行国债。
• 主权财富基金规模达GDP的 196.7%，政府偿债能力保障程度高。

5. 国际收支强劲

• 新加坡长期保持经常项目顺差，近十几年顺差率维持在 14%-18% 区间。
• 2020年经常项目顺差率达 17.6%，主要得益于高端制造业产品竞争力强。
• 预计短期内经常项目仍保持顺差，但可能受进口增长影响。
• 外债水平高达 219.8%，但国际投资头寸净额为GDP的 308.0%，净债权国地位稳固。
• 国际储备占GDP比重为 106.6%，外部流动性充足，外币偿债能力强。

关键信息

评级展望

东方金诚预计未来1-2年新加坡政治环境将持续稳定，经济将因外部需求恢复而反弹，财政政策逐步退出扩张模式，政府净金融资产将为偿债提供坚实支撑。此外，经常项目顺差和外汇储备充足将增强外币偿债能力。因此，对新加坡未来1-2年的本、外币主权信用评级展望均为 稳定。