20170326-中泰证券-互联网金融行业周报_移动支付行业保持良好增长_13页_947kb

非银金融行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了非银金融行业的市场走势、重点公司表现及投资建议。报告指出，移动支付行业保持良好增长，监管趋严与同质化竞争推动行业集中度提升。同时，互联网保险、金融人工智能、征信及区块链等领域也展现出一定发展潜力。此外，报告还提供了行业数据、上市公司动态及风险提示，为投资者提供参考。

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主要观点

1. 移动支付行业持续增长

• 2016年非现金支付业务规模达3687.24万亿元，其中移动支付业务同比增长 45.59%，达到157.55万亿元。
• 移动支付笔数同比增长 85.82%，显示其在日常消费场景中的广泛应用。
• 支付场景覆盖更广，如支付宝与花呗合作推广医疗、生活缴费等服务，增强了客户粘性。

2. 支付对金融行业的重要性

• 支付作为金融的“起点”和“终点”，对银行等金融机构的商业模式至关重要。
• 支付业务不仅带来收入，还能“圈存客户”并引导其进行其他金融活动。

3. 传统银行卡机构的应对策略

• 银联推出“云闪付”等近场支付方式，与第三方支付机构竞争。
• 自2016年12月起，同行异地存取款、转账手续费全免，提升了银行卡交易量。

4. 互联网保险发展迅速

• 2016年上半年互联网保险市场保费收入达1431.1亿元，同比增长 75%。
• 互联网人身保险规模保费同比增长 125%，显示出较强的市场潜力。
• 重点投资标的包括焦点科技（新一站保险经纪平台）和银之杰（易安保险）。

5. 金融人工智能与区块链应用前景

• 金融人工智能在投资决策、智能理财等领域取得进展，如同花顺的“i问财”平台引入AI技术。
• 区块链技术被应用于公益领域，如蚂蚁金服的爱心捐赠平台，具有去中心化和透明化优势。

6. 征信行业长期成长空间

• 尽管央行个人征信牌照尚未下发，但征信行业具备巨大发展潜力。
• 重点公司如银之杰（华道征信）和梅泰诺（考拉征信）参与个人征信准备试点。

7. P2P行业面临监管压力

• 网贷资金存管指引发布后，超九成P2P平台尚未签约。
• 网贷市场综合收益率持续下降，2017年2月为 9.51%，环比下降 2.06%。

8. 行业投资建议

• 建议关注具备支付业务协同能力的新力金融（拟收购海科融通）和新大陆（与兴业消费金融合作探索普惠金融）。
• 银之杰、恒生电子、东方财富、同花顺等公司在Fintech领域表现突出，具有较强的竞争力。

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关键信息汇总

行业概况

• 上市公司数：46家
• 行业总市值：4263880.24百万元
• 行业流通市值：3622915.40百万元

移动支付数据

• 移动支付业务规模：157.55万亿元（同比增长 45.59%）
• 移动支付笔数：257.10亿笔（同比增长 85.82%）

互联网理财收益率

• 余额宝：3.84%
• 微信理财通：4.24%
• 百度百赚利滚利：3.63%
• 京东小金库（嘉实）：3.86%

财经类移动APP月活数据（2017年2月）

• 支付宝钱包：33,712.70万人
• 同花顺：3,248.46万人
• 东方财富网：1,393.07万人
• 大智慧：1,264.84万人
• 天天基金网：373.03万人
• 中国电信翼支付：1,024.63万人

网贷市场数据（2017年2月）

• 成交量：2043.41亿元
• 综合收益率：9.51%
• 问题平台数：59家（环比下降）
• 主要区域成交分布：广东省（470.63亿）、北京市（426.32亿）、上海市（685.58亿）

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重点公司表现

证券代码	证券简称	收盘价（元）	FY16E EPS	FY17E EPS	FY16E PE	FY17E PE	评级
300085.SZ	银之杰	19.91	0.17	0.25	119.65	80.71	买入
600570.SH	恒生电子	43.43	0.45	1.00	96.38	43.31	买入
300059.SZ	东方财富	15.62	0.31	0.42	49.81	37.02	买入
300033.SZ	同花顺	67.35	2.70	3.38	24.90	19.92	未评级
300038.SZ	梅泰诺	44.09	1.09	1.77	40.53	24.93	-
002197.SZ	证通电子	15.47	0.21	0.27	73.81	58.29	-
300130.SZ	新国都	24.83	0.50	0.60	49.31	41.11	-
600318.SH	新力金融	30.61	0.96	1.29	31.96	23.77	买入
300130.SZ	新大陆	24.83	0.50	0.60	49.31	41.11	-

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行业动态

巨头动向

• 蚂蚁金服：

  • 开放“财富号”平台，与多家基金公司合作。
  • 出售浙商银行股份，套现2.32亿元。
  • 与马来西亚两大银行达成合作，推广支付宝。
  • 芝麻信用发布城市信用报告，覆盖381个城市。

• 陆金所：

  • CEO计葵生表示公司正在准备IPO。

P2P行业

• 网贷资金存管指引实施后，多数平台尚未签约。
• 360金融驳斥融资与上市计划传闻。

互联网保险

• 金科玉律完成A轮融资，领投方为京基资本。

电商

• 微博推出网红电商平台，扩展至更多消费领域。

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风险提示

1. 监管政策变化：互联网金融监管趋严可能对行业发展造成影响，尤其对网络借贷和网络理财。
2. 投融资热度下降：一级市场融资减少可能抑制初创企业发展。

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投资建议

• 重点推荐公司：

  • 新力金融：拟收购POS支付机构，实现业务协同。
  • 新大陆：支付设备市场占有率高，探索大数据普惠金融。

• 其他值得关注标的：

  • 银之杰：Fintech布局全面，牌照稀缺性高。
  • 恒生电子：技术领先，连续7年入选Fintech百强。
  • 东方财富：互联网金融龙头，平台价值高，具备长期竞争力。
  • 同花顺：移动端用户粘性强，布局金融人工智能。

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数据更新

• 比特币：截至2017年3月24日，收盘价6,474.96元，年初至今下降 9.55%。
• 网贷市场：2017年2月综合收益率 9.51%，环比下降 2.06%。
• 财经类APP月活用户数：支付宝钱包为最大用户群体，达33,712.70万人。

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上市公司公告

• 东方财富：子公司东方财富证券获得证监会设立公募基金管理公司申请受理通知。
• 金证股份：股东徐岷波解除质押，持股比例达 9.58%。

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投资评级说明

评级	说明
买入	预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
增持	预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

基准指数：A股以沪深300为基准，其他市场按相应指数。

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重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限客户使用。
• 报告基于公开资料，不构成投资建议。
• 报告内容可能根据市场变化调整，投资者需自行关注更新。