通信行业5月AI云计算：关注国内外龙头战略-20230516-华泰证券-39页_1mb

5月AI云计算行业分析总结

核心内容

2023年5月，AI与云计算行业呈现出显著变化，尤其在AIGC（AI生成内容）领域。随着AIGC的兴起，全球主要云厂商在资本开支和业务布局上进行调整，重点投入大模型与生成式AI。国内方面，互联网云厂商营收增速放缓，而运营商云继续保持高速增长，成为行业增长的重要引擎。

主要观点

海外云厂商

• 营收增长放缓：1Q23北美三大云厂商（亚马逊、微软、谷歌）合计营收增长至422亿美元，同比增长17.9%，增速较4Q22有所放缓。
• 资本开支调整：1Q23 MAGA（Meta、Amazon、Apple、Microsoft、Google）合计资本开支同比下降2.7%，反映出降本增效成为普遍战略。
• AI大模型布局：微软与OpenAI深度合作，谷歌在大模型产业化方面进展显著，亚马逊则在广告业务中引入AI，实现营收增长。

国内云厂商

• 互联网云增长承压：4Q22国内互联网云厂商合计营收为492亿元，同比增长17.3%，增速略有放缓。
• 运营商云持续高增：1Q23三大运营商云计算业务收入同比增长58%，显示其在云市场中的强劲增长势头。
• BAT加大AIGC投入：百度、阿里巴巴、腾讯均表示将加大在算力提升和大模型训练方面的资本开支，以推动AIGC应用落地。

关键信息

AIGC推动产业变革

• AIGC正在成为推动云计算产业变革的重要力量，带动大模型和算力投资。
• 生成式AI不仅影响云厂商的资本开支，还对消费、用户体验、广告等领域产生深远影响。

重点推荐公司

• 中国移动、中国电信、中国联通：运营商云持续高增长，建议增持。
• 紫光股份、中兴通讯、锐捷网络、数据港、光环新网：国内云基础设施和AI相关厂商，建议关注。
• BAT：在AIGC领域积极布局，建议重点关注其大模型和算力投资。

SaaS/PaaS表现

• ServiceNow：1Q23收入同比增长22%，加强与多方合作。
• Adobe：1Q23收入同比增长9%，数字体验解决方案成为新增长点。
• DataDog：1Q23收入同比增长33%，数据流监控服务投入运营。
• Shopify：1Q23收入同比增长25%，AI赋能购物解决方案。

云基础设施

• 英伟达：发布4QFY23业绩，数据中心业务增长显著，计划将NVIDIA AI作为云服务提供。
• 计算芯片：AIGC推动计算芯片需求增长，英伟达在这一领域表现突出。
• 国内厂商：联想、紫光股份、浪潮信息等在云基础设施领域表现良好，股价和市值增长明显。

行业趋势

• 海外IaaS增长放缓：受宏观经济影响，海外IaaS营收增速放缓，但大模型投资持续。
• 国内运营商云高增：运营商云在政策支持和市场需求推动下持续增长，成为国内云市场的重要增长点。
• AIGC驱动硬件需求：AIGC将推动全球云硬件需求增长，特别是计算芯片市场。

风险提示

• 云厂商资本开支不及预期
• 行业竞争加剧

数据概览

• 全球IaaS公司总市值：过去一月上涨3.45%
• 国内IaaS公司总市值：过去一月下跌10.42%
• 海外SaaS公司总市值：过去一月下跌0.67%
• 国内SaaS公司总市值：过去一月下跌11.51%

总结

AI与云计算行业的变化主要体现在AIGC的推动下，全球云厂商都在调整资本开支和业务布局，重点投入大模型和生成式AI。国内方面，运营商云保持高速增长，而互联网云厂商则面临增长压力，但通过降本增效和加大AIGC投入，有望在2023年实现营收和利润的双提升。建议重点关注中国移动、中国电信、中国联通等运营商以及紫光股份、中兴通讯等云基础设施和AI相关厂商。