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有色：内外比价跨市跟踪总结（20230516）

核心内容概述

本报告由国投安信期货首席分析师肖静发布，旨在提供铜、铝、锌、铅、锡、镍等有色金属品种的内外比价及跨市跟踪分析，帮助客户理解国际市场与国内市场之间的价格关系和利润空间。报告数据来源包括Wind、上海有色及Bloomberg，主要分析内容涵盖现货价格、三个月进口/出口利润以及内外盘面比值与进出口平衡比值。

主要观点与关键信息

1. 数据说明

• 计算方式：铜、铝、镍为进口单方向计算；锌、铅、锡为进出口双方向计算。
• 锌、铅、锡出口利润：采用LME现货及0-3月升贴水计算，不包括地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口关税：根据2022年度税则，锌进口仍沿用1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据时间范围：报告数据跨度为2年（除锡），如需更长数据服务，需联系业务单元。
• 更新时间：通常为每交易日11:00-11:30。

2. 分析内容

铜

• 图1展示了铜现货及三个月进口利润的变化趋势。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。

铝

• 图2提供了铝现货及三个月进口利润的分析。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。

锌

• 图3：锌现货及三个月进口利润。
• 图4：锌现货及三个月出口利润。
• 图5：锌三个月内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。

铅

• 图6：铅现货及三个月进口利润。
• 图7：铅现货及三个月出口利润。
• 图8：铅三个月内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。

锡

• 图9：锡现货及三个月进口利润（202004-202202）。
• 图10：锡现货及三个月出口利润（2022年以来）。
• 图11：锡三个月内外盘面比值与进出口平衡比值。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。

镍

• 图12：镍现货及三个月进口利润（202004-202202）。
• 图13：镍现货及三个月进口利润（2022年以来）。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。

3. 报告用途

• 本报告仅限国投安信期货机构或个人客户使用。
• 数据仅供参考，不构成投资建议，客户应结合自身判断做出决策。

4. 免责声明

• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 在不同时间点，公司可能发布与本报告内容不一致的报告。
• 本报告内容不构成任何投资建议，使用不当可能导致损失。
• 报告内容版权归国投安信期货所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

结构说明

• 报告结构：包含13张图表，分别展示不同金属的现货价格、进口/出口利润及内外比价情况。
• 分析维度：涵盖价格走势、利润空间、内外盘比值、进出口平衡比值。
• 适用对象：机构及个人客户，用于投资决策参考。
• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg，确保信息的权威性和可靠性。

总结

本报告系统性地跟踪了铜、铝、锌、铅、锡、镍等主要有色金属品种的内外比价情况，为投资者提供了重要的市场参考。报告通过图表直观展示了各金属的现货价格、进口及出口利润，以及内外盘面比值和进出口平衡比值的变化趋势。尽管数据来源权威，但需注意报告仅用于参考，不构成投资建议。此外，报告特别说明了锌进口的关税政策及部分数据的计算方式，强调了数据的局限性与使用注意事项。