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白糖橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对白糖和橡胶两个商品期货品种在2022年3月初的市场走势进行了分析，涵盖基本面情况、技术面研判及操作建议等内容，旨在为投资者提供参考。

白糖基本面情况

1. 国际糖业组织预测：将2021/22年度全球糖缺口从255万吨下调至193万吨，主要因全球消费量减少和糖产量上升。
2. 泰国产量：截至2月24日，21/22榨季累计产糖759.42万吨。
3. 印度产量：预计2021/22榨季甘蔗产量达4.1404亿吨，同比增长2.13%。

白糖后期走势研判

美糖走势

• 短期走势：预计呈现宽幅震荡。
• 支撑因素：
  • 油价高企可能促使巴西提高乙醇产量，同时大豆和玉米价格大涨影响种植意向。
  • 技术面偏多，日KDJ值在低位发出买入信号，周KDJ值在超卖区有转强迹象。
  • 期价突破强压力位18美分。
• 压力因素：
  • 现货供应充裕，需求疲软，印度与泰国产量上升，出口量增加。
  • 巴西即将开榨，预计产量大幅增加。
  • 国际糖业组织看淡糖价前景，给糖价带来压力。

郑糖走势

• 短期走势：预计呈现强势。
• 支撑因素：
  • 油价高企、美糖反弹等提振因素。
  • 技术面偏多，日KDJ与均线系统为强势信号，周KDJ在超卖区有转强迹象。
• 压力因素：
  • 当前为消费淡季，需求偏弱。
  • 青岛保税区库存量与交易所期货仓单量持续增加。

操作建议

• 郑糖5月合约关注5750点，若在其之上保持强势，可持多滚动操作；反之则转弱，可沽空。
• 预计郑糖突破5800点后，上升空间将拓展，否则将在5800—5700点之间反复。

橡胶基本面情况

1. 国内重卡市场：2月份销售5.6万辆，环比下滑41%，同比下降53%，连续第十个月下降。
2. 日本汽车产量：2021年为784.7万辆，同比减少2.7%，创45年来新低，2022年可能因芯片短缺继续下滑。
3. 印尼产量：2021年天然橡胶产量达312万吨，同比增长2.8%，种植面积增加1.3%。

橡胶后期走势研判

短期走势

• 预计呈现宽幅震荡走势。

支撑因素

1. 原油价格大幅上升，可能促使合成橡胶需求转向天然橡胶。
2. 东南亚地区进入旺产期尾声，近期降雨频繁影响割胶，越南停割，印尼低产，现货供应短期偏少，价格坚挺。
3. 全球疫情忧虑缓和，经济活动恢复，企业备货需求增加。

压力因素

1. 高通胀、对俄经济制裁及欧美央行缩表预期可能打击全球经济，导致经济衰退。
2. 半导体芯片短缺状况在上半年预计难以缓解，汽车产销疲弱将持续。
3. 青岛保税区库存量与交易所期货仓单量持续增加，压制价格。

操作建议

• 沪胶RU2205合约关注14000点，若在其之下为弱势反弹，可持空滚动操作。
• NR2205合约关注12000点，若受技术面动力支持而走强，可买多。

关键信息汇总

投资建议总结

• 白糖：短期走势取决于18美分与5750点的技术支撑与压力，建议关注该价位，适时调整多空策略。
• 橡胶：短期震荡走势主要受供需及宏观因素影响，建议关注14000点与12000点，根据市场变化灵活操作。

免责声明

本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，分析师具有期货从业资格，报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性。报告仅作为参考，不构成具体投资建议，投资者需自行评估风险并咨询专业顾问。未经授权，不得擅自发布、复制或传播本报告内容。