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华期理财 - 天然橡胶市场分析（2022年3月）

核心内容概述

2022年3月，天然橡胶期货市场整体表现偏弱，受全球高通胀、美联储加息及俄乌冲突等因素影响，市场对经济增长和消费预期持悲观态度，导致沪胶和20号胶价格均出现下跌。短期内市场或将止稳震荡，但上涨空间有限，需关注多重因素对价格的压制。

一、期货走势

• 沪胶（ru2209）：

  • 本月开市14130点，最高14490点，最低13365点，收盘13880点，下跌230点。
  • 成交量2309519手，持仓量150726手。
  • 月K线图显示价格震荡下行趋势。

• 20号胶（nr2206）：

  • 本月开市11825点，最高11990点，最低10965点，收盘11490点，下跌340点。
  • 成交量308311手，持仓量39730手。
  • 月K线图显示价格大幅回落。

二、基本面分析

1. 中国进口数据

• 2022年1至2月中国进口天然及合成橡胶合计119.3万吨，同比增长10.5%。
• 2021年同期为108万吨。

2. 全球产量与消费预测

• ANRPC预测2022年全球天然橡胶产量将同比增长1.9%至1410.7万吨。
• 全球天然橡胶消费量预计同比增长1.2%至1423.2万吨。

3. 泰国产量与库存

• 2021年泰国天然橡胶产量达517万吨，同比增长17%。
• 国内消费量同比增长59%至92.6万吨。
• 截至2021年12月，泰国天胶库存为127万吨，同比增长58%，环比增长20%。

4. 印尼产量情况

• 2021年印尼天然橡胶产量达312万吨，同比增长2.8%。
• 种植面积378万公顷，同比增长1.3%。
• 收割面积301万公顷，同比增长0.8%。
• 均亩产1037千克/公顷，同比增长2%。

三、汽车与轮胎销售情况

1. 中国汽车销量

• 2022年2月，中国汽车销量同比增长18.7%，达到173.7万辆。
• 1-2月累计销量同比增长7.5%至426.8万辆。

2. 中国外胎产量

• 2022年1-2月，中国外胎产量同比下降5.2%至1.24181亿条。

3. 欧盟乘用车销量

• 2022年2月，欧盟乘用车销量同比下降6.7%至719,465辆，创历史最低。
• 1-2月累计销量同比下降6.4%至140万辆。

4. 芯片短缺对汽车生产的影响

• 丰田公司计划在4月、5月、6月分别削减日本国内产量约20%、10%、5%。
• 雷诺预计2022年上半年因芯片短缺损失50万辆产能。
• Rivian预计因供应链问题，今年产量将减少一半至25,000辆。
• 本田也将削减两家工厂的产量约10%。

四、后市展望

短期趋势

• 市场或将止稳震荡，但上涨空间有限。

支撑因素

• 俄乌谈判有所突破，市场预期紧张局势可能缓和。
• 美国计划释放原油储备，或抑制油价上涨从而缓解通胀压力。
• 技术指标显示KDJ值转强，周KDJ处于超卖区。

压力因素

• 俄乌局势短期仍存不确定性，可能继续影响市场情绪。
• 现货供应短期充裕，云南、海南将进入开割期，越南和印尼也将进入旺产期。
• 国内疫情多点爆发，防疫措施限制消费需求和工厂开工率。
• 芯片短缺问题尚未缓解，叠加俄乌冲突，全球汽车产销疲软态势预计持续。

操作建议

• ru2209合约：关注14000点，若价格在其下方可持空滚动操作，反之则可考虑买入。
• nr2206合约：关注11700点，操作策略同上。

五、免责声明

• 本报告由华融期货有限责任公司研发部发布，分析师具有期货从业资格。
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