合成橡胶市场分析总结（2024年06月26日）
核心内容概览
本报告分析了2024年6月26日合成橡胶市场的基本面及价格趋势，重点围绕顺丁橡胶（BR）及丁苯橡胶（SBR）展开。整体市场呈现高位震荡态势，基本面支撑与资金流博弈并存。
市场数据概览
期货市场
| 项目 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价(元/吨) |
15,335 |
15,020 |
+315 |
| 成交量(手) |
183,048 |
210,930 |
-27,882 |
| 持仓量(手) |
23,149 |
31,879 |
-8,730 |
| 成交额(万元) |
1,393,531 |
1,611,415 |
-217,885 |
价差数据
| 项目 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 基差（山东顺丁-期货主力） |
-135 |
280 |
-415 |
| 月差（BR01-BR02） |
-12,595 |
-12,595 |
0 |
现货市场
顺丁价格
| 区域 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 华北顺丁（民营） |
15,050 |
15,150 |
-100 |
| 华东顺丁（民营） |
15,150 |
15,200 |
-50 |
| 华南顺丁（民营） |
15,300 |
15,350 |
-50 |
| 山东顺丁市场价（交割品） |
15,200 |
15,300 |
-100 |
丁苯价格
| 型号 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯（型号1502） |
15,500 |
15,500 |
0 |
| 齐鲁丁苯（型号1712） |
14,300 |
14,400 |
-100 |
丁二烯价格
| 区域 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
13,400 |
13,400 |
0 |
| 山东主流价 |
13,750 |
13,750 |
0 |
基本面分析
顺丁橡胶基本面
- 开工率：58.2151%，维持稳定。
- 成本：16714元/吨，保持不变。
- 利润：-914元/吨，仍为亏损状态。
成本与估值
- 理论完全成本：基于丁二烯价格13600元/吨计算，理论完全成本为16372元/吨。
- 实际完全成本：由于工厂未完全使用高价丁二烯，且固定费用差异较大，实际成本区间为14700-14800元/吨。
- 估值区间：当前基本面估值区间为14800元/吨—15600元/吨。
- 上方估值极限：15500-15600元/吨，若主力合约升水山东市场价100-200元/吨，将形成套利空间，抑制盘面上涨。
丁二烯基本面
- 供应端：6月中旬前行业开工率因部分装置检修而偏低，中期预计随着检修恢复，开工率将有所提升。
- 需求端：由于丁二烯价格高位，顺丁及丁苯橡胶生产接近亏损，开工率下降；而ABS及SBS需求稳定，对丁二烯形成刚需支撑。
- 价格走势：短期高位运行，港口库存低位，工厂及贸易商库存压力小。
趋势强度分析
- 趋势强度：0
- 分类：中性
- 解释：当前市场处于高位震荡状态，基本面支撑与资金博弈并存，趋势尚未明确。
市场观点及建议
- 短期走势：顺丁橡胶在成本支撑下呈现偏强格局，6月30日仓单集中注销对07合约形成支撑。
- 高位回调：部分多头资金撤退，导致价格阶段性回调。
- 震荡区间：预计合成橡胶价格将在基本面估值区间（14800-15600元/吨）内震荡。
- 关注点：
- 丁二烯进口情况及套利空间。
- 下游利润被挤压后的负反馈程度。
- 期货合约持仓与资金流向变化。
风险提示
- 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
- 市场存在不确定性，投资者应自行评估风险并谨慎决策。
- 信息来源为公开数据，本公司不对其准确性或完整性作出保证。
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