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或有二度回踩总结

核心内容

本报告由华鑫证券分析师严凯文与董冰华发布，主要分析当前A股市场走势，并针对煤炭与新能源汽车两大主题提出投资建议。报告指出，A股市场近期出现调整，整体趋势由涨转跌，市场可能进入二次探底阶段。投资者应保持谨慎，建议逢高减仓。

主要观点

• 市场整体表现：本周二沪深股指全天下滑，北向资金净卖出，主要指数如上证指数、深证成指、创业板指等均出现显著下跌。
• 市场调整性质：当前的调整属于快速上涨后的获利回吐，而非连续走弱的开始，但走弱趋势已基本形成。
• 投资者策略：建议投资者在市场高位减仓，等待市场二次探底，以降低风险。
• 行业表现：市场情绪低迷，多数行业和个股表现不佳，但部分行业如煤炭和新能源汽车仍具关注价值。

关键信息

双融余额

• 截至5月24日，上交所两融余额为8279.49亿元，较前一交易日减少35.24亿元。
• 深交所两融余额为6965.85亿元，较前一交易日减少10.88亿元。
• 两市合计15245.34亿元，较前一交易日减少46.12亿元。

最新观点

• A股市场出现调整，多方无力抵抗，市场情绪偏弱。
• 两市上涨家数和涨停家数均低于上周和前一交易日均值，下跌家数和跌停家数则显著上升。
• 北向资金净流出95.49亿元，显示出外资对市场的担忧。
• 市场成交额为9907.27亿元，较上周和前一交易日有所增加。

行业主题追踪

煤炭行业

• 4月份原煤产量同比增长10.7%，进口煤炭增长8.4%。
• 全球局势不稳，5月进口煤可能减量，夏季用碳高峰来临，国内煤炭供给偏紧。
• 建议关注：华阳股份（600348）、云煤能源（600792）。

新能源汽车主题

• 4月份新能源汽车产量同比增长43.9%，零售渗透率提升至27.1%。
• 政策支持，如国务院阶段性减征购置税，多地出台购车补贴政策。
• 汽车产业形势逐步好转，各大企业正积极抓住5、6月窗口期，预计全年保持稳定增长。
• 建议关注：比亚迪（002594）、长安汽车(000625)。

风险提示

• 疫情未能得到有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

图表说明

• 图表1：双融日交易数据
• 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元）
• 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元）
• 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元）
• 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元）

策略部简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。

证券分析师承诺

• 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，未因本报告获得任何形式的补偿。

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不构成买卖依据，不考虑接收者具体投资目的与财务状况。
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• 华鑫证券不对使用报告所导致的后果承担任何法律责任。