20241230-长江期货-碳酸锂专题报告_去库周期尾部_价格拐点可期_10页

锂电产业链在2020-2023年快速扩张后出现供应过剩，进入去库存周期。全球碳酸锂产能2023年达154万吨/年，同比增长70%，但下游需求增速放缓，推动利润向下游转移。

供应端，澳大利亚矿山面临成本压力和减产风险，产能较峰值下降四分之一，南美盐湖产量释放缓慢。非洲锂资源快速投产，但单位成本高。国内产能相对稳定，四川、新疆等地锂辉石项目崭露头角。

需求端，新能源汽车产销量2024年分别增长35-36%，渗透率达52.3%。磷酸铁锂电池需求强劲，市占率提升，三元材料增速放缓。储能市场快速发展，增速超预期。

价格展望，碳酸锂价格跌至低位后，澳矿减产和供需变化可能驱动价格拐点出现，预计2025年供应高成本项目进一步出清，需求复苏支撑市场。

总体上，锂电行业正经历周期底部，未来供需平衡有望改善，但政策和成本风险存续。