20240301-东亚期货-PTA_乙二醇_短纤周报_20页_1mb

报告内容总结

报告概述

上海东亚期货周报，许可号沪证监许可【2012】1515号，分析师兰雪（F3082195，交易咨询Z0018543），审核员唐韵（交易咨询Z0002422），地址上海市虹口区东大名路1089号26层，电话021-55275088，电子邮件待提供。周报日期2024年3月1日，分析PTA、乙二醇（MEG）、短纤的供给、需求、价格、成本等方面。

PTA分析

• 供需与库存：下游开机率恢复较快，供应链问题导致到港量少，港口库存压力暂不大；4月前国内检修可能缓解库存。需关注下游纱厂成品库存下降情况。
• 价格与结构：受成本端支撑，价格偏强；月差稍弱，后续国内产量减少海外增加，可能缓解库存压力。
• 成本与利润：成本端偏强提供支撑，但PTA开工和产量处于高位，可能抑制价格。
• 驱动因素：上行驱动：下游开工恢复快，成本支撑；下行驱动：下游库存高，开工高位；观点：偏强震荡。

MEG分析

• 供需与库存：国内产量恢复较快；需求方面，发货较弱，利润修复中；库存动态需关注。
• 价格与结构：价格受成本修复支撑，结构上月差走弱。
• 成本与利润：利润逐步修复，国内产量主导市场；供应链问题影响供给。
• 驱动因素：上行驱动：发货弱，利润修复；下行驱动：产量恢复快，导致国内供应压力；观点：震荡偏强。

短纤分析

• 供需与库存：下游开机率快速恢复，但纱厂库存偏高，需关注生产与补库动态；国内产量恢复快加剧库存压力。
• 价格与结构：价格跟随成本波动，供需边际好转；月差稳定但后续变化可能。
• 成本与利润：成本偏强支撑，但高库存和产量恢复拖累利润；观点：震荡。
• 驱动因素：上行驱动：下游开机恢复，需求潜力；下行驱动：产量恢复快，库存过高；观点：震荡偏强。

整体市场逻辑

本报告认为，PTA、MEG、短纤整体供增需增，供需边际改善，市场呈现强相关性，价格波动跟随成本端变化。供给端国内主导，海外因素增加；需求端恢复中，需持续监控库存和开机率。短期观点偏强震荡，长期关注成本修复和产能变动。