20240721-中邮证券-7月经济高频数据边际回暖_扩内需政策发力提效_40页_1mb

中国经济7月宏观报告显示，高频数据边际回暖，经济景气度环比回升，投资需谨慎。上游生产如高炉开工率和发电耗煤环比回升；需求端稍显分化，服务消费和服务业景气度强韧，工业需求待改善；出口韧性保持。国内政策力度加大，扩内需措施包括优化汽车限购、保障房建设、设备更新补贴等。国际环境不确定性高：美国经济韧性是支撑，但通胀数据存分歧；欧洲和日本经济修复风险上升。风险包括全球贸易摩擦、地缘政治冲突和政策扰动。

投资建议关注中央加杠杆节奏，流动性低位暗示政策空间，需警惕外部因素。报告强调，服务业和消费细分领域活力，但需审视房地产销售分化，一线区域热度。科技和环保产业升级，能源转型。建议投资者谨慎布局内需热点，孵化长期机会。