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南京证券投资晨报总结

核心内容概述

南京证券财富管理部于2021年12月17日发布了一份投资晨报，内容涵盖财经新闻、行业及公司要闻、研报精粹、大势研判和提示信息等部分。该报告旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资策略的分析与建议，强调风险控制和理性投资的重要性。

主要观点

1. 宏观经济与政策动态

• 李克强总理强调将继续围绕市场主体需求制定宏观政策，加大财政和金融政策支持。
• 财政部表示，截至12月15日，新增专项债券发行规模已达到3.42万亿元，全年发行工作基本完成。
• 商务部指出，海运不畅和芯片供应短缺等问题短期内难以根本缓解。
• 央行表示有信心保持货币信贷合理增长，并提到数字人民币试点已完成40万个场景落地。
• 中证协发布两项自律规则，明确北交所网下投资者的类型和注册条件。

2. 国际金融市场动态

• 英国央行宣布上调基准利率15个基点至0.25%，市场关注通胀问题。
• 北向资金16日净买入58.85亿元，为连续第12个交易日净买入，宁德时代、宝钢股份、中国平安获净买入。

3. 行业及公司要闻

• “双碳”目标推动储能行业迎来发展机遇。
• 元宇宙概念带动计算能力提升，数据中心需求强劲。
• 新能源领域迎来政策与市场双重利好，多个央企布局新能源，新能源运营商迎来发展机遇。
• 多家上市公司在新能源、智慧医疗、铝材生产等领域有重要动作，如：
  • 蓝色光标与NPG成立合伙企业，投资7500万美元。
  • 云海金属拟投建年产15万吨轻量化铝挤压型材项目。
  • 德赛电池设立储能电芯子公司，投资3.5亿元。
  • 移为通信签订2.77亿元采购订单。
  • 思创医惠子公司中标智慧医疗项目，金额占公司2020年营收的11.66%。

研报精粹：2022年保险行业投资策略

1. 寿险行业分析

• 寿险行业仍处于磨底阶段，预计2022年1季度NBV（新业务价值）同比下滑近20%。
• 疫情加速了传统低效营销模式的困境，监管新规对互联网人身险业务进行规范，有望重塑行业竞争格局。
• 小型保险公司可能因新规而调整业务，头部公司压力缓解，但基本面改善仍需观察。
• 有效人力回暖和队伍质态改善是关键变量，预计2022年新单和价值增速前低后平，全年个位数下滑，3季度后有望迎来拐点。

2. 财险行业分析

• 财险板块拐点已至，高质量发展依赖车险业务的优化。
• 4季度车险保费与盈利拐点已显现，2022年车均保费和费用率压力调整到位。
• 头部公司通过加强家庭自用车业务、转续保率和自主渠道建设，业务品质持续改善。
• 人保车险COR（综合成本率）预计全年控制在98%以内，头部公司经营韧性凸显。

3. 资产端分析

• 2022年宏观经济复苏存在不确定性，长端利率再次跌破前低。
• 当前股价已反映悲观预期，无需进一步悲观。
• 宽信用周期开启，降准如期而至，若社融增速回暖，保险股仍将受益。

4. 投资建议

• 重点关注：中国财险（保费拐点已至）、友邦保险（中国内地扩张提速，疫情验证业务品质）、中国太保（“长航行动”引领寿险战略提升）、中国平安（估值已反映预期，需耐心等待短期业绩）。
• 风险提示：监管新规可能对头部公司造成超预期冲击，有效人力复苏缓慢，规模人力增长承压，宏观经济韧性不足可能拖累长端利率和股市表现。

大势研判

1. 盘面特征

• 周四市场：煤炭、钢铁等周期板块联袂反弹，助力沪指震荡上扬，收复5日线并站于全天高点。
• 创业板及题材股：行情升温，但上方3500点整数关口形成明显压制。
• 成交量：两市合计成交11,136亿元，较上一交易日略有萎缩。
• 行业涨幅：煤炭、钢铁、建筑、传媒、石油石化板块涨幅居前；食品饮料、农林牧渔、通信、电子板块下跌或涨幅较小。
• 概念题材：煤炭开采、连板题材表现亮眼。

2. 后市展望

• 沪指上方3700点及9月中旬高点构成较强压制，后续反弹可能需要蓄势。
• 中央经济工作会议强调“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，关注经济结构优化和高质量发展。
• 建材、钢铁等传统周期性板块未来基本面可能有所改善，但幅度有限，市场不宜过度乐观。
• 创业板及科技题材股可能仍有表现机会，建议中线关注新能源汽车、新能源及国防军工相关标的。
• 白酒板块中期业绩增速稳健，春节有望迎来开门红，可适当关注。

提示信息

1. 美国与香港股市

• 道琼斯指数：-0.08%
• 纳斯达克：-2.47%
• 标普500：-0.87%
• 恒生指数：+0.23%
• 恒生国企指数：+0.08%

2. 商品市场

• NYMEX原油：+1.77%，收盘价71.98美元/桶
• COMEX黄金：+1.59%，收盘价1,800.40美元/盎司
• LME3月铜：+2.38%，收盘价9,477.50美元/吨
• LME3月铝：+3.08%，收盘价2,681.00美元/吨
• LME3月锌：+5.30%，收盘价3,457.00美元/吨

3. 外汇市场

• 美元/人民币：6.38065，+0.08%
• 欧元/美元：1.13290，+0.32%

法律申明

• 本报告基于南京证券认为可靠的公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，南京证券不对因使用报告内容导致的任何损失承担责任。
• 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，可能随时间变化而调整。
• 南京证券及其关联机构可能持有或交易报告中提到的上市公司证券，或为其提供投资银行服务，存在利益冲突的可能。
• 报告版权归南京证券所有，未经书面授权，不得复制、分发或以其他方式使用。

总结

南京证券投资晨报全面分析了当前宏观经济、政策动态、行业趋势及市场表现，提出关注周期板块与新能源、科技等成长性行业的机会。同时，提示投资者注意监管政策、有效人力复苏、宏观经济韧性等潜在风险。整体建议以理性投资为主，关注基本面改善和估值修复机会。