20210921-浙商证券-汽车行业周报_混动将迎来黄金发展期_26页_2mb

汽车整车行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年9月21日，重点分析了混动汽车市场的发展趋势、行业数据及投资策略。报告指出，混动车销量增速快速提升，8月销量增速已超越BEV，混动在新能源车中的销量占比由15%提升至22%。预计混动车将与电动车并驾齐驱，快速替代燃油车。

主要观点

• 混动车进入黄金发展期：在政策和供给的双重驱动下，混动车快速增长，预计未来将全面替代传统燃油车。
• 混动技术优势明显：新一代混动技术集成度高、成本低、性价比高，全生命周期成本有望达到燃油车水平。自主品牌如比亚迪、吉利、长城等已推出新一代混动技术，如DM-i、柠檬DHT和GHS2.0，综合性能已接近日系车。
• 新能源车销量超预期：8月新能源车销量同比增加154%，其中BEV和PHEV分别增长138%和172%。新能源车渗透率提升，自主品牌在新能源车领域表现突出。
• 投资策略：推荐吉利汽车、长城汽车、新泉股份等公司，重点布局新能源车产业链和整车制造。建议关注宁德时代、比亚迪、特斯拉等新能源企业，以及汽车零部件如新泉股份、精锻科技、拓普集团等。

关键信息

市场表现

• 汽车板块下跌4.50%，新能源汽车指数下跌3.74%。
• 各子板块表现：商用载货车下跌10.54%，商用载客车下跌5.41%，乘用车下跌5.57%，汽车零部件Ⅱ下跌3.41%，汽车服务Ⅱ下跌3.35%。

行业数据

• 8月批发销量：狭义乘用车151.2万辆，同比下滑12.9%；新能源车30.4万辆，同比增长202.3%。
• 8月零售销量：狭义乘用车151.6万辆，同比下降8.19%；新能源车22.73万辆，同比增长153.90%。
• 新能源渗透率：8月国内新能源车批发/零售渗透率分别为20.1%/17.1%，1-8月分别为12.8%/11.6%。
• 自主品牌表现：8月自主品牌乘用车零售销量增长21.43%，其中比亚迪、吉利、长城、奇瑞销量显著增长。

行业热点

• 全球减产情况：由于疫情和缺芯问题，上周全球减产88.8万辆，累计减产量达821.5万辆。
• 比亚迪收购济南富能半导体：斥资50亿元，预计年底IGBT芯片产能将达10万片/月。
• 宁德时代钠离子电池布局：计划2023年形成基本产业链，具备低温性能和快充优势。
• 智能网联发展：宏景智驾发布L3自动驾驶重卡，上汽与Momenta深化合作，百度Apollo推进L5级自动驾驶。

行业新闻

• 传统车企挑战：德系、日系、美系销量均下滑，铃木减产35万辆，通用减产20万辆。
• 华晨集团处罚：被罚款5360万元，目前处于重整过程中。
• 北汽集团融资：获得800亿元授信额度，用于科技创新和产业升级。
• 新车发布：奥迪A5 Sportback、A6 Avant、Q7、Q8等车型发布；上汽通用威朗Pro系列换代；领途汽车推出朋克多多新车。

风险提示

• 芯片供应低于预期
• 新能源车销量不及预期
• 原材料价格大幅上涨

投资策略及重点推荐

• 推荐公司：
  • 吉利汽车
  • 长城汽车
  • 新泉股份
• 重点推荐领域：
  • 新能源：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、诺德股份、德方纳米、富临精工
  • 乘用车：吉利汽车、长城汽车
  • 零部件：新泉股份、精锻科技、拓普集团、中鼎股份、文灿股份、南山铝业、爱柯迪、福耀玻璃、星宇股份

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上
  • 增持：+10%~+20%
  • 中性：-10%~+10%
  • 减持：-10%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：+10%以上
  • 中性：-10%~+10%
  • 看淡：-10%以下

法律声明

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