20240317-开源证券-非银金融行业周报_组合拳提振信心关注券商_大规模设备更新利好租赁_10页_1mb

非银金融行业周报分析总结

周观点

证监会的政策组合拳旨在提振二级市场信心，通过严把IPO入口、加强上市公司监管和机构监管，强调功能性首位，推动投行和财富管理等业务发展。这有助于行业集中度提升。同时，国务院发布的设备更新方案，预计设备投资规模五年增长25%，优惠财政措施利好租赁公司，推荐高股息率标的如江苏金租。

券商分析

• 政策影响：IPO从严监管和上市公司规范措施提升直接融资比重，政策偏宽利于交易量改善，预计头部机构获得更多发展空间，中小机构需差异化策略。
• 市场数据：本周A股上涨，非银板块跑输大盘；券商日均成交额环比增长，促进结构性机会，如互联网券商受益于零售客户需求和并购主题。
• 风险提示：股市波动可能导致盈利不确定性，和财富管理利润增长不及预期。

保险分析

• 负面因素：利率下行（10年期国债收益率超预期下降）和信用风险压制保险股估值，尤其资产端压力大。
• 积极因素：负债端需求旺盛，养老和储蓄产品吸引客户，NBV可能超预期；政策推动股份回购，头部公司产品销售受影响小。
• 机会推荐：高股息率中国财险，稳健增长股如中国人寿、中国太保、中国平安。

市场回顾

本周A股整体上涨，非银板块表现不及大盘；券商如东方财富、保险个股分化，部分公司上涨良好，但整体跑输，受利率和政策影响。

受益标的

• 券商：东方财富、指南针、同花顺、中国银河、江苏金租、拉卡拉、香港交易所。
• 保险：中国财险、中国人寿、中国太保、新华保险、中国平安、友邦保险。

风险提示

• 股市波动对券商和保险盈利不确定、负债端增长不及预期、并购主题风险、利率下行压力。