计算机行业2024年7月暨中期投资策略：AI终端加速变革，税改、电改、自动驾驶成为产业方向-240715-国信证券-30页_2mb

计算机行业2024年7月暨中期投资策略

核心观点

行业研究·行业投资策略
计算机优于大市·维持

近年来，AI终端革新、税改与电改推进、自动驾驶技术发展成为核心驱动力。AI手机、AIPC、税制改革、虚拟电厂建设、Robotaxi商业化等方向表现突出。

核心方向分析

1. AI终端加速变革

• AI手机：苹果推出Ferret-UI和AppleIntelligence系统，Ferret-UI支持复杂UI操作，AppleIntelligence整合生成式AI与端侧计算能力，需A17Pro芯片支持，预计催化新一轮换机周期。
• 骁龙8Gen3及XElite芯片提升了安卓阵营算力，支持百亿参数模型与多模态应用。IDC预计2024年全球AI手机出货量占智能手机15%，中国市场主导地位凸显。
• AIPC（人工智能PC）发展进入元年：搭载NPU的异构计算架构提升生产力工具能力，微软Copilot整合Windows系统，用户付费意愿显著增强，IDC预测2024年AIPC在PC市场渗透率显著提升。

2. 新一轮税改启动

• 消费税改革：从2019年起逐步后移征收环节至零售端，金税四期建设推动“智慧税务”。企业税务合规需求激增，财税SaaS市场增长迅速（预计2025年达2458亿元）。
• 信息化建设：大数据、AI等技术在税务监管中广泛应用，税友股份、航天信息等服务商占据市场主导地位，税务科技外包趋势明显。

3. 电力体制改革快速推进

• 新型电力系统建设：解决新能源消纳问题，虚拟电厂通过聚合分布式资源填补调节缺口。国家发改委多项政策优化电力市场交易机制，支持配电网数字化升级。
• 投资焦点：国网信通、虚拟电厂解决方案提供商受益显著。配电网向数字化、智能化演进，灵活性改造加速推进。

4. Robotaxi商业化提速

• 百度萝卜快跑在武汉订单激增，无人驾驶比例达70%，目标2025年实现盈利。技术迭代降低运营成本，车载硬件优化显著。
• 车路协同：与单车智能融合加速，路侧感知设施缓解算力不足。中国Robotaxi进入商业化元年，政策持续完善，产业生态逐步成熟。

投资建议

重点布局：

• AI终端：AI手机/PC产业链（中科创达、苹果生态合作伙伴）
• 政策受益：国网信通（电力改革）、税友股份（金税四期）
• 自动驾驶：Robotaxi核心供应商、车路协同技术企业

风险提示

• AI终端落地不及预期
• 政策推进速度不及预期
• 下游IT预算缩减风险

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