20130906-信达证券-原油数据周报__原油库存下降_价格小幅波动_23页_1mb

原油数据周报总结

核心内容概述

本报告为2013年第32期原油数据周报，分析了美国近期的原油库存、产销数据、价格与价差变化，并结合行业研究提出相关观点。

主要观点

• 库存变化：

  • 原油库存下降183.6万桶，剔除趋势影响后仍处于正常范围。
  • 汽油库存下降182.7万桶，仍高于合理区间。
  • 柴油库存上升54.9万桶，落在合理区间外。
  • 天然气库存上升580亿立方英尺，升至3.188万亿立方英尺，落在合理区间外。
  • 战略原油库存维持不变，占库容能力的95.6%。
  • 原油储备天数为22.8天，较上周略有下降；汽油储备天数为23.7天，柴油储备天数为34.9天，较上周上升。

• 产销数据分析：

  • 美国过去一周油品日均消费量下降53.8万桶/日。
  • 消费柴汽比为0.418，低于生产柴汽比0.557，显示柴油需求相对不足。
  • 柴油净出口是近两年美国过剩产能的主要消化途径。
  • 美国炼厂开工率91.5%，处于合理区间内；原油输入量上升16.2万桶/日。
  • 汽油产出下降33.8万桶/日，柴油产出上升16.1万桶/日。

• 价格与价差分析：

  • WTI原油价格下降0.39%至108.37美元/桶，布伦特原油价格上升0.09%至115.26美元/桶。
  • 美国炼油加权价差为17.5美元/桶，比上周下降2.8美元/桶；实际价差为24.4美元/桶，比上周上升1.1美元/桶。
  • 汽柴油之间的价差为-20.8美分/加仑，相当于-8.68美元/桶，显示柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。
  • 汽油出厂-原油价差为15.8美元/桶，柴油出厂-原油价差为24.5美元/桶，两者均有所下降。

• 行业评级：

  • 本期对化工行业评级为“看好”，上次评级为“中性”。

关键信息

• 库存趋势：

  • 原油库存过去一个月下降幅度较大，但仍高于合理区间上限。
  • 汽油库存下降，但柴油库存上升，整体油品库存上升176.5万桶，高于合理区间。

• 价差与利润空间：

  • 炼油业整体价差空间为17.5美元/桶，下降2.8美元/桶。
  • 汽柴油对原油加权裂解价差率为14.7%，下降2.1个百分点。
  • 实际裂解价差为24.4美元/桶，上升1.1美元/桶。
  • 汽柴油价差为-20.8美分/加仑，对应-8.68美元/桶，显示柴油盈利空间较大。

• 风险提示：

  • 中东局势可能对油价产生干扰，分析师的逻辑基于中期油价判断，短期波动需关注。

图表与数据来源

• 所有数据均来源于EIA及信达证券研发中心。
• 图表涵盖库存、消费、价差、柴汽比、炼厂开工率、油价变化等关键指标，为分析提供直观支持。

化工行业研究团队

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，拥有独特的石油市场和价格跟踪预测模型，对农用化工、汽车、地产、纺织服装等领域有深入研究。
• 麦土荣：高级分析师，具备7年中国化工集团经验，擅长从产业链角度挖掘投资机会。
• 李皓、常川：研究助理，分别来自中国人民大学和中央财经大学，从事化工行业研究工作。

化工行业重点覆盖公司

分析师声明与免责声明

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，并独立出具报告。
• 本报告仅提供给签约客户，不面向公众发布。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

评级说明

总结

本期周报指出，美国原油库存下降，但汽油库存仍高于合理区间，柴油库存上升，天然气库存也超出合理范围。炼厂开工率维持在合理区间，但原油输入量上升。油价小幅波动，炼油价差略有下降，但实际价差上升，柴油盈利空间优于汽油。分析师对化工行业维持“看好”评级，认为行业表现优于沪深300指数。风险提示方面，关注中东局势对油价的潜在影响。