20240901-开源证券-非银金融行业周报_寿险中报资负两端超预期_券商二季度投资收益改善_9页_1mb

非银金融行业周报总结

板块表现

本周保险和券商板块分别上涨24%和19%，保险板块连续三周超额收益。非银类金融股表现优于市场整体。

寿险行业亮点

• 中报显示，寿险资产和负债两端均超预期，净利润增速和总投资收益率改善
• 多家险企开展首次中期分红，合同服务边际（CSM）恢复正增长
• 上半年上市险企归母净利润增速：中国太保+37%、中国人保+14%、新华保险+11%、中国人寿+11%、中国平安+7%
• NBV（新业务价值）增速：中国人保+81%、新华保险+58%、中国太保+30%、中国人寿+19%、平安+11%

政策动态

• 8月国务院常务会议强调推动保险业高质量发展，完善考核评估机制
• 财政部等六部门发文严禁为收益不足的市政基础设施违规举债

券商行业分析

• 全行业上半年亏损22%，头部券商会 商业展示
• 投资收益环比改善，债牛行情带动资管和固收业务收益提升
• 推荐投资主线：并购主题、高弹性互联网券商、低估值头部券商

推荐标的

推荐组合：中国太保、中国平安、中国人寿、香港交易所、江苏金租、拉卡拉
受益标的：东方财富、国联证券、同花顺、指南针、浙商证券、友邦保险等

风险提示

• 资本市场波动可能影响券商投资收益
• 保险负债端增长不及预期
• 监管政策变化可能带来不确定性影响