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晨会速递总结

核心内容概述

本报告为2022年7月至8月期间的晨会速递内容，涵盖宏观、策略、金工、债券、行业及公司研究等多个领域，主要聚焦于市场走势、政策影响、行业动态及公司基本面分析，为投资者提供多维度的市场洞察与投资建议。

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主要观点与关键信息

宏观分析

• 制造业PMI：2022年7月制造业PMI降至收缩区间，产需两端同步下滑，价格指数大幅回落，市场预期指数创年内最低。
• 政策影响：中央政治局会议部署下半年经济工作，强调稳增长，同时美联储再次加息75个基点，对市场形成压力。

策略分析

• 金股组合：光大策略2022年8月金股组合包括保利发展、福耀玻璃、泸州老窖、青岛啤酒、华特达因、华铁应急、鲁阳节能、西菱动力、中国船舶、中国国航。
• 全球市场表现：纳斯达克指数领涨，恒生国企指数领跌，布伦特原油和黄金上涨，美元指数下跌。
• A股市场表现：A股宽基指数大多下跌，创业板指和上证50跌幅居前。
• 行业轮动：市场板块轮动较快，新能源和汽车板块“赚钱效应”减弱，但高增长板块仍具稀缺性。

金工分析

• 沪深300择时信号：7月择时模型对沪深300发出看多信号。
• 绿色债券原则：《中国绿色债券原则》发布，要求募集资金100%用于绿色项目，预计提升企业绿色融资支持力度，降低融资成本。

债券市场分析

• 银行永续债：7月发行规模环比下滑，信用利差继续下行。
• 信用债市场：7月24日至30日信用债发行规模上升，净融资小幅增长，二级市场交易活跃。
• 可转债表现：转债表现优于权益市场，结构性机会仍存。
• 利率债：受政策影响，国债期货全线收涨，收益率全线下行。

行业研究

公用事业

• 电力供需：Q3电力供需紧平衡趋势显著，代购电价提升利好电力运营商。
• 推荐标的：关注传统电力运营商（华能国际、华电国际、长江电力等）及新能源运营商（粤电力A、中国核电等）。

机械

• 科技创新：国产机器人关键零部件受益于Tesla Bot产业链。
• 推荐标的：中大力德、绿的谐波、禾川科技、昊志机电、亿嘉和。
• 风电与半导体设备：全球风电装机上升，国内招标超预期；半导体设备形成三大支柱（北方华创、中微+拓荆+睿励、盛美上海）。

有色

• 电车材料：碳酸锂价格继续上涨，其他3C材料价格承压。
• 推荐标的：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。

非银金融

• 证券板块：受市场情绪偏弱影响有所调整，但估值处于历史低位，具备修复潜力。
• 保险板块：推荐估值低、股息率高的龙头险企。

钢铁

• 价格回升：铜、铝、钢价格连续两周回升，电解铝利润扭亏为盈。
• 推荐标的：索通发展、马钢股份、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、宝钢股份。

家电

• 绿色智能家电：商务部出台促消费政策，利好绿色智能家电消费。
• 推荐标的：传统龙头（海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器）、小家电（苏泊尔、新宝股份、小熊电器）、新兴家电（科沃斯、极米科技）。

纺织服装与化妆品

• 国潮趋势：运动鞋服国潮崛起，海外需求承压。
• 推荐标的：安踏、李宁、特步、比音、罗莱、华利、申洲、伟星、珀莱雅、贝泰妮、上海家化。

医药

• 国产影像设备：行业集中度低，但随着技术突破和政策支持，本土创新加速。
• 推荐标的：迈瑞医疗、联影医疗、东软医疗、万东医疗、新华医疗。
• 一品红：上半年业绩受疫情影响，但归母净利润增长显著，上调22-24年利润预测。
• 华特达因：Q2营收高增，国企改革动能强劲，上调22-24年归母净利润预测。

食品饮料

• 今世缘：股票期权激励计划彰显公司信心，三季度动销回暖，后续增长可期。
• 伊利股份：布局产业上下游，展示长期发展驱动力。
• 涪陵榨菜：Q2营收和净利润增长显著，华东地区贡献较大，品宣费用收缩释放利润。

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评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	无法给出明确投资评级

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市场数据摘要

A股市场

• 上证综指：3259.96（+0.21%）
• 沪深300：4188.68（+0.45%）
• 深证成指：12413.87（+1.20%）
• 中小板指：8474.02（+1.30%）
• 创业板指：2733.74（+2.37%）

股指期货

• IF2208：4152.40（-1.57%）
• IF2209：4142.60（-1.63%）
• IF2212：4115.60（-1.73%）
• IF2303：4100.60（-1.72%）

商品市场

• 黄金：385.80（-0.08%）
• 燃油：3271（+2.38%）
• 铜：60840（+1.23%）
• 锌：24060（+0.35%）
• 铝：18205（-2.91%）
• 镍：180390（+5.19%）

外汇市场

• 人民币对美元：6.7437（+0.04%）
• 人民币对欧元：6.8739（-0.04%）
• 人民币对日元：0.0502（+1.51%）
• 人民币对港币：0.8591（+0.03%）

利率市场

• DR001：1.2724（+26.18BP）
• DR007：1.6329（+10.46BP）
• DR014：1.5732（+2.78BP）
• 一年期国债：1.8269（-3.54BP）
• 五年期国债：2.4895（-2.41BP）
• 十年期国债：2.7292（-2.68BP）

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风险提示与免责声明

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果显著不同。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自主决策并承担风险。
• 本公司及其附属机构可能持有报告提及公司证券头寸或提供相关服务，投资者应考虑潜在利益冲突。

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