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芳烃晨报总结（2022年12月5日）

核心内容概述

本报告为银河期货于2022年12月5日发布的芳烃类商品晨报，涵盖PTA、MEG、PF（涤纶短纤）和EB（苯乙烯）四个品种的行情复盘、重要资讯及交易策略。整体来看，市场呈现供需双弱、库存压力增加及价格震荡偏弱的态势。

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一、PTA（精对苯二甲酸）市场分析

【行情复盘】

• PTA2301主力合约上周五日盘收于5200元/吨（+0.04%），夜盘收于5148元/吨（-1%）。
• 现货基差走弱，主港基差01+160元/吨，环比下跌70元/吨。
• 1月MOPJ商谈价在660美元/吨CFR附近，PX估价在915美元/吨CFR，环比下跌4美元/吨。

【重要资讯】

• 国内PX开工率70.3%，周环比下降2.8%。
• PTA开工率66.9%，周环比下降5.1%。
• 聚酯开工率71.6%，周环比下降3.7%。
• 江浙地区加弹、织机、印染综合开工率均出现明显下降。
• 涤纶长丝库存天数26.87天，周环比下降1.3天；涤纶短纤库存天数13天，周环比上升0.6天。

【交易策略】

• PTA现货基差回落，加工费收缩，上游PX效益不佳。
• 供需双弱，12月存在累库压力，累库幅度取决于上游新增产能释放情况。
• 整体来看，TA供需面缺乏上行驱动，价格震荡偏弱。

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二、MEG（乙二醇）市场分析

【行情复盘】

• MEG2301主力合约上周五日盘收于3956元/吨（+0.97%），夜盘收于3974元/吨（+0.46%）。
• 现货基差方面，01合约贴水25-30元/吨，12月下期货基差贴水0-5元/吨。

【重要资讯】

• 中国大陆乙二醇整体开工负荷57.04%，周环比上升2.03%。
• 煤制乙二醇开工负荷41.15%，周环比上升8.72%。
• 陕西榆林180万吨/年合成气制MEG装置已满负荷运行。
• 盛虹炼化100万吨/年乙二醇计划12月初开车。

【交易策略】

• 乙二醇华东港口库存仍高出去年同期30万吨以上，后期仍有累库压力。
• 下游涤丝和直纺短纤产销回落，聚酯开工季节性下滑，终端纺织印染企业提前放假。
• 供需面偏弱，价格震荡偏弱。

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三、PF（涤纶短纤）市场分析

【行情复盘】

• PF2301主力合约上周五日盘收于6666元/吨（+0.36%），夜盘收于6632元/吨（-0.51%）。
• 现货商谈价在江浙6800-7000元/吨，福建7000-7050元/吨，山东、河北6900-7050元/吨。

【重要资讯】

• 涤纶短纤开工率79.4%，周环比下降4.1%。
• 涤纶短纤平均库存天数13天，周环比上升0.6天。
• 下游纯涤纱开工率46.5%，周环比下降0.5%。
• 纯涤纱成品库存34.6天，周环比上升1.4天。
• 涤纱厂原料库存天数8.1天，周环比上升1.1天。

【交易策略】

• 短纤工厂及下游纱厂利润亏损，库存偏高，开工率回落。
• 纱厂原料和成品库存上升，终端纺织印染企业提前放假。
• 短纤加工费压缩明显，供需面缺乏上行驱动，价格震荡偏弱。

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四、EB（苯乙烯）市场分析

【行情复盘】

• EB2301主力合约上周五日盘收于8110元/吨（+2.44%），夜盘收于8095元/吨（-0.18%）。
• 江苏苯乙烯现货自提均价8230元/吨，环比上涨155元/吨。
• 华东纯苯现货均价6540元/吨，环比上涨25元/吨。

【重要资讯】

• 浙江石化二期PO/SM项目工艺管道试压完工，苯乙烯年产60万吨，进入开车投料准备阶段。
• 上周苯乙烯生产企业开工率73.21%，周环比下降1.7%。
• 下游EPS开工率54.85%，周环比上升2.09%；PS开工率74.43%，周环比上升1.05%；ABS开工率86.41%，周环比下降3.15%。

【交易策略】

• 苯乙烯内外盘价差缩窄，出口需求支撑价格大幅上涨。
• 上游供应端面临国内新装置投产和进口货源集中的双重压力，生产利润仍有压缩空间。
• 下游硬胶产品利润良好，产量预计稳定增长。
• 短期供需紧平衡，价格偏强。

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