20181210-东兴证券-食品饮料行业十二月第二周周报_酒类板块全线上涨_食品饮料超额收益扩大_43页_2mb

食品饮料行业十二月第二周周报总结

核心内容

本周食品饮料板块整体上涨1.80%，在申万子行业中排名第十四，表现优于大盘。市场整体微涨，上证综指上涨0.68%，深证A上涨0.97%，创业板上涨0.87%。食品饮料板块超额收益扩大，尤其在啤酒、软饮料、白酒等子板块表现突出，乳制品板块则小幅下跌。

主要观点

1. 板块整体表现

   • 食品饮料板块涨幅稳定，啤酒板块领涨，涨幅达3.04%。
   • 伊利股份因收购泰国冰激凌公司，加速布局东南亚，但本周股价下跌3.40%。
   • 酒类板块全线上涨，其中贵州茅台、五粮液、酒鬼酒、百润股份、涪陵榨菜等个股表现亮眼。
   • 休闲食品板块整体回暖，上海梅林、黑芝麻、广州酒家等个股涨幅居前。

2. 市场动态与行业资讯

   • 贵州茅台前三季度营收达522亿元，全年有望完成900亿元销售目标。
   • 泸州老窖特曲在河南提价，显示白酒价格逐步稳定。
   • 伊利股份董事会秘书胡利平辞职，随后由邱向敏接任，公司基本面仍受看好。
   • 乳制品行业面临上游成本上升压力，但龙头企业具备传导能力，盈利能力有望提升。

3. 行业数据与公司表现

   • 生鲜乳价格缓慢上涨，牛奶和酸奶零售价也有小幅上升。
   • 乳制品进口量同比减少23.86%，显示国产龙头优势明显。
   • 调味品行业受冷空气影响，部分产品销量受阻，但整体仍保持上涨趋势。
   • 原盐、豆粕、玉米等原材料价格下跌，有利于调味品企业成本控制。
   • 休闲食品行业受消费者健康意识影响，销量稳步增长，线上平台助力行业发展。

4. 风险提示

   • 宏观经济疲软、原材料成本上升、食品安全问题、业绩不达预期等风险仍需关注。

关键信息

• 市场表现

  • 食品饮料板块周涨幅1.80%，涨幅居申万子行业第十四位。
  • 啤酒板块涨幅最大，达3.04%；乳制品板块小幅下跌，跌幅为0.67%。
  • 个股涨幅前五为：舍得酒业（12.91%）、香飘飘（11.68%）、得利斯（8.05%）、惠泉啤酒（8.00%）、上海梅林（7.80%）；跌幅前五为：*ST因美（-7.29%）、麦趣尔（-5.80%）、金字火腿（-5.46%）、龙大肉食（-4.39%）、伊利股份（-3.40%）。

• 行业数据

  • 酒类：白酒产量受季节影响小幅回升，啤酒产量进入下行通道，葡萄酒产量波动较大。
  • 乳制品：生鲜乳价格缓慢上涨，牛奶和酸奶零售价也呈上升趋势，但酸奶粉和羊奶市场需求低迷。
  • 调味品：大豆和豆粕价格下跌，对成本有利，但冷空气影响购销。
  • 休闲食品：销量稳步增长，线上平台助力行业发展，卤味零食、坚果等子类销量领先。

• 公司动态

  • 贵州茅台：周收盘价上涨，净买入额平稳波动。
  • 伊利股份：本周股价下跌，但公司持续布局全球，发展逻辑不变。
  • 涪陵榨菜：周收盘价和净买入额均上涨，公司盈利预期良好。
  • 百润股份：周收盘价上涨，净买入额平稳。
  • 绝味食品：周收盘价下跌，但净买入额微增，公司治理结构优化。

• 盈利预测与估值

  • 食品饮料重点公司盈利预测和估值数据显示，龙头企业成长性良好，估值处于低位，具备长期投资价值。

推荐标的

• 酒类：贵州茅台、五粮液、酒鬼酒、百润股份、涪陵榨菜
• 乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业
• 调味品：海天味业、中炬高新、恒顺醋业、安琪酵母、千禾味业
• 休闲食品：好想你、桃李面包、绝味食品、广州酒家、元祖股份

总结

本周食品饮料板块整体上涨，酒类、调味品和休闲食品表现较好，乳制品板块小幅下跌。市场整体微涨，食品饮料板块超额收益扩大，啤酒、白酒、调味品、休闲食品等子行业表现亮眼。龙头企业如贵州茅台、伊利股份、涪陵榨菜等在市场中占据优势，盈利预期良好。同时，行业面临原材料成本上升、宏观经济疲软、食品安全等风险，但整体仍具备长期投资价值。