20221209-西南证券-宏观周报_开局之年基调定_原油市场波澜起_13页_1mb

报告摘要

本文档主要分析了2022年12月全球及中国原油市场、宏观经济、政策动向及高频数据的变化趋势，并对下周重点数据发布及市场关注点进行了预测。内容涵盖国内与海外经济动态、金融市场波动、能源价格走势以及政策对市场的影响。

政治局会议定调2023年经济工作
- 强调“稳字当头、稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
- 五大新动向：优化疫情防控措施、推动经济整体好转、提振市场信心、加强政策协调、统筹发展和安全。
- 房地产相关工作可能在中央经济工作会议中进一步部署，债市风险需关注。
资本市场改革方向
- 易会满提出建设中国特色现代资本市场，重点支持科技创新、高端制造等符合国家战略的领域。
- 强调引入中长期资金、优化上市公司治理、加强风险防范等措施。
- 提出“推动提高上市公司质量三年行动方案”，并加快实施。
外汇储备与黄金储备变化
- 截至2022年11月末，我国外汇储备为31175亿美元，较10月末上升651亿美元。
- 黄金储备逾三年来首次增加，至6367万盎司，价值1116.50亿美元，反映全球经济衰退风险增加背景下黄金避险属性凸显。
国内高频数据
- 上游：原油价格周环比下降6.46%，铁矿石和阴极铜价格周环比分别上升1.98%和1.33%。
- 中游：水泥价格指数周环比下降1.51%，动力煤价格周环比上升4.32%。
- 下游：房地产销售周环比下降10.03%，汽车零售表现偏弱。
- 物价：蔬菜价格周环比上升5.20%，猪肉价格周环比下降1.43%。

OPEC+维持减产政策，俄油限价令生效
- OPEC+决定维持200万桶/日的石油减产政策不变，同时表示准备随时召开会议应对市场变化。
- 欧盟对俄油实施60美元/桶的限价令，短期内对俄罗斯石油出口造成影响，但实际效果仍有待观察。
- 俄罗斯可能采取反制措施，设定价格下限，增加市场不确定性。
美国经济表现
- 11月ISM非制造业PMI为56.5%，高于预期，反映美国服务业保持强劲增长。
- 美联储加息节奏将放缓，但可能持续至终端利率更高，期间资产价格波动较大。
- 美国10月贸易逆差扩大至782亿美元，主要因出口减少、进口增加，影响经济增长。
日本经济状况
- 日本第三季度实际GDP年化季率修正为-0.8%，显示经济仍承压。
- 日元贬值导致进口成本上升，加剧了企业与家庭的负担。
- 日本央行预计需继续维持宽松政策，以应对经济复苏压力。

日期	重点数据与事件
周一（12.12）	中国11月社会融资规模、M1、M2
周二（12.13）	美国11月CPI、OPEC月度原油市场报告、欧元区12月ZEW经济景气指数
周三（12.14）	IEA月度原油市场报告
周四（12.15）	中国11月消费、投资、工业增加值数据、美联储FOMC利率决议、欧央行利率决议
周五（12.16）	欧元区11月调和CPI

分析师：叶凡、王润梦
执业证号：S1250520060001、S1250522090001
联系方式：
- 叶凡：电话010-57631106，邮箱yefan@swsc.com.cn
- 王润梦：电话010-57631299，邮箱wangm@swsc.com.cn
联系人：刘彦宏，电话010-55758502，邮箱liuyanhong@swsc.com.cn

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公司评级：
- 买入：个股涨幅高于相关指数20%以上
- 持有：个股涨幅介于10%-20%
- 中性：个股涨幅介于-10%-10%
- 回避：个股涨幅介于-20%~-10%
- 卖出：个股涨幅低于-20%
行业评级：
- 强于大市：行业回报高于指数5%以上
- 跟随大市：行业回报介于指数-5%~5%
- 弱于大市：行业回报低于指数-5%