20150510-中泰证券-新三板周报_三板之势_鼎能函牛_12页_404kb

齐鲁新三板周报总结

本周主要观点

• 市场调整持续：在证监会加强监管和市场规则规范背景下，新三板短期内市场调整将持续，做市交易在交易量和价格上难以突破。
• 监管加强与分化加速：监管加强将导致优劣公司分化加速，部分因违规交易而股价虚高的公司将实现价值回归。
• 整体表现优于创业板：86%的新三板公司在2014年实现盈利，整体成长性和盈利能力优于创业板，做市企业表现更佳。
• 长期投资建议：建议投资者关注长期价值投资，持续跟踪优质标的，而非短期投机。后续将发布深度报告挖掘相关标的。

挂牌情况

• 截至2015年5月8日，新三板共挂牌2375家公司，其中协议转让2075家，做市转让300家。
• 新增挂牌企业：本周新增33家挂牌企业，全部为协议转让方式。
• 转让方式变更：22家公司由协议转让变更为做市转让，包括融智通、联宇技术、辰光医疗等。
• 总股本与可交易股份：总股本为1082.23亿股，可交易股份为376.21亿股。

交易情况

• 成交量与金额：本周成交量4.99亿股，成交金额42.69亿元。
• 行业活跃度：交易活跃行业前三为公用事业、电信服务和金融。
• 做市与协议交易对比：
  • 做市交易：成交数量14687.12万股，环比下降8.96%。
  • 协议交易：成交数量35254.79万股，环比增长16.85%。
• 成交均价：整体成交均价8.55元，环比下降10.46%。
• 换手率与涨幅：
  • 换手率前十中，和氏技术以90.54%居首。
  • 涨幅前十中，星科智能以151700%的涨幅领先，其他如陆道股份、昆拓热控等也有显著上涨。

融资情况

• 定向增发实施：本周有9家公司实施定向增发，共募集资金2.00亿元。
• 定增预案：47家公司公告了定向增发预案，预计募集资金31.76亿元，主要用途为补充流动资金。
• 融资优势：新三板定增市场具有明显优势，如豁免核准、多次发行、无限售期等，推动了定增市场的火爆。

市场要闻

• 证监会专项执法：第二批案件涉及10家新三板公司，针对信息披露、证券服务机构、交易规则滥用、内幕交易、投资者适当性管理等五类违法违规行为。
• 溢价定增现象：部分新三板公司定增价格高于二级市场交易价格，成为市场热点。这种现象可能由市场情绪和定增制度红利推动。
• 定增对市场的影响：溢价定增有助于提升公司股价和二级市场流动性，但也存在争议，部分券商认为这是公司变相提升股价的行为。

2014年业绩披露分析

• 盈利情况：86%的新三板公司实现盈利，整体营业利润增速为21%，净利润增速为24%，高于创业板。
• 做市企业表现更佳：做市企业净利润增速更高，且在能源、材料、工业、医疗保健等行业表现优于创业板。
• 资产运营：新三板整体资产负债率有所改善，但略高于创业板；存货和应收账款周转率相对较好。
• 现金流状况：
  • 经营活动现金流净额同比增长136%。
  • 投资活动现金流净流出，筹资活动现金流净额同比增长20%。
  • 做市企业经营活动现金流净流入同比增长70%，筹资活动净流入增长36%。
• 投资策略建议：建议投资者关注消费、医疗健康、信息技术等细分领域的优质公司，淡化制度投机思维，转向深度研究。

总结

• 市场趋势：新三板市场在政策规范和监管加强下，短期内可能面临调整，但长期具有投资价值。
• 企业表现：整体盈利情况良好，做市企业表现更优，但企业普遍体量较小，抗风险能力较弱。
• 投资建议：投资者应注重长期价值投资，持续跟踪优质企业，关注定增市场带来的融资机会和流动性提升。

总结字数：约990字