20150510-兴业证券-社会服务业_途牛京东合作进一步加强_16页_898kb

文档总结

核心内容

本文档是一份2015年5月10日发布的行业分析报告，重点介绍了中国餐饮旅游行业及重点个股的表现、行业动态、上市公司公告及投资建议。报告由兴业证券研究所发布，分析师为李跃博，旨在为投资者提供关于该行业的深入见解与投资策略。

主要观点

• 本周（5月4日-5月10日）申万休闲服务指数相对沪深300指数获得超额收益2.11%，表明该行业在市场整体下跌背景下表现相对较好。
• 重点推荐的旅游公司包括西藏旅游、莱茵置业、贵人鸟、国旅联合、黄山旅游、中青旅、宋城演艺、易食股份、众信旅游、中国国旅、锦江股份、腾邦国际、金陵饭店、北京文化等，均被给予“增持”评级。
• 旅游行业整体估值（TTM）为50X，相对全部A股溢价率为221%，较历史均值略溢价约-4%。
• 旅游板块在2015年5月10日的市场表现表明，尽管市场整体下跌，但部分个股表现突出，如易食股份涨幅达42.91%，北京文化涨幅为18.34%，莱茵置业涨幅为14.18%。
• 旅游行业在多个子领域表现出增长潜力，如体育、在线旅游、酒店、租车等。

关键信息

重点公司表现

行业重点数据

• 自2011年4月20日至2015年4月20日，海南离岛免税政策带动旅游收入快速增长，销售金额达134.74亿元。
• 2015年第一季度，访日中国人达到923,500人，同比增长93.2%；人均旅行消费额达300,434日元，同比增长20.9%；总消费额达2775亿日元，同比增长39.3%。

行业动态

• 南航宣布自2015年6月1日起将代理手续费调整为0%，预计国航、东航等也将跟进。
• 海关总署正在探索与周边国家开展边境自驾游试点，未来将逐步扩大范围。
• 上海迪士尼度假村预计明年开业，将推动未来的增长。
• 法国房屋分享平台GuestToGuest融资400万欧元，目标三年内发展100万个会员。

在线旅游

• 途牛获京东领投5亿美元，京东将成为途牛第一大股东，占27.5%股权，并获得董事会席位。
• 艺龙宣布加入酒店促销的5折大战。

租车

• e代驾完成D轮融资，融资金额为1亿美元，估值达8亿美元。

上市公司动态

1. 宋城演艺：拟出资1.5亿元成立全资子公司，用于收购福州新海岸旅游开发有限公司的项目。
2. 视觉中国：拟非公开发行股票3059万股，用于补充流动资金。
3. 首旅酒店：与石基信息签署战略合作协议，共同构建酒店集团O2O平台。
4. 中青旅：限售股上市流通，预计2015年归属净利润约5亿元。
5. 锦江股份：与银团签署借款协议，金额为12.9亿欧元，期限为3年。

投资建议

• 推荐个股：
  • 西藏旅游：受益于西藏地区交通改善及“一带一路”建设，给予“增持”评级。
  • 莱茵置业：体育产业布局，给予“增持”评级。
  • 贵人鸟：体育产业集团发展，给予“增持”评级。
  • 桂林旅游：市值低，有望受益于国企改革，给予“增持”评级。
  • 黄山旅游：景区扩容，交通改善，给予“增持”评级。
  • 众信旅游：打造全方位出境综合服务提供商，给予“增持”评级。
  • 中国国旅：免税政策持续向好，给予“增持”评级。
  • 中青旅：受益于国企改革及迪士尼开园，给予“增持”评级。
  • 宋城演艺：线上线下互动娱乐能力验证，给予“增持”评级。
  • 锦江股份：酒店网络扩张及国企改革，给予“增持”评级。
  • 腾邦国际：推进“旅行×互联网×金融”生态圈，给予“增持”评级。
  • 金陵饭店：新项目投产，国企改革预期，给予“增持”评级。
  • 北京文化：大股东易主，业务拓展空间大，给予“增持”评级。

风险提示

1. 灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

结构清晰信息

本周表现

• 申万休闲服务指数：下跌1.92%
• 沪深300指数：下跌4.03%
• 超额收益：2.11%
• 个股表现：
  • 涨幅较大：易食股份（+42.91%）、北京文化（+18.34%）、莱茵置业（+14.18%）
  • 跌幅较大：宜昌交运（-11.48%）、大东海A（-9.43%）、九龙山（-8.21%）

行业重点信息跟踪

• 重点数据：海南离岛免税销售数据、中国游客访日消费数据
• 行业动态：航空代理费“0时代”到来、边境自驾游试点、迪士尼盈利增长、GuestToGuest融资

上市公司重点信息跟踪

• 宋城演艺：成立子公司，收购项目
• 视觉中国：非公开发行股票
• 首旅酒店：与石基信息签署战略合作
• 中青旅：限售股上市流通
• 锦江股份：签署银团借款协议

行业历史估值及现状

• 旅游行业PE估值（TTM）：50X
• 历史均值：36X
• 景区类PE（TTM）：60X（历史均值为41X）
• 非景区类PE（TTM）：44X（历史均值为35X）
• 整体估值溢价率：221%（历史均值为230%）

旅游重点公司盈利预测及投资评级

• 盈利预测：各公司2015-2017年EPS预测及PE估值
• 投资评级：均维持“增持”评级

未来一周上市公司大事提醒

• 5月11日：探路者、中青旅、雷曼光电、北京文化等公司股东大会及股权登记
• 5月12日：中青旅、探路者、西安饮食等公司股东大会及分红派息
• 5月13日：众信旅游、渤海轮渡、山水文化等公司股东大会及股权登记
• 5月14日：众信旅游、峨眉山A、石基信息等公司分红除权及股东大会
• 5月15日：峨眉山A、中体产业、雷曼光电等公司股东大会及股权登记

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（在-5%-5%之间）、减持（小于-5%）

法律声明

• 本报告仅供客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 兴业证券可能持有相关公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

分析师声明

• 分析师李跃博具备证券投资咨询执业资格，报告观点客观、独立，未因报告获得任何形式的补偿。

信息披露

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

以上为文档的详细总结，涵盖了核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于投资者快速了解旅游行业及重点个股的最新动态和投资建议。