20250615-华泰期货-原油月报_中东冲突升级_哪些能源基础设施值得关注_11页_845kb

中东地区冲突升级，以色列与伊朗的军事行动已将能源基础设施纳入打击范围。此次冲突不仅涉及军事目标，还波及了霍尔木兹海峡这一全球关键航道，及其附属的能源出口设施和炼油能力。为分析局势对市场的影响，报告首先梳理了两国关键能源设施，包括：

1. 伊朗关键设施

   • 霍尔木兹海峡：全球34%的石油海上出口通道，单一封锁将对全球供应链造成巨大影响。
   • 哈格岛石油出口设施：伊朗原油出口的咽喉，影响其经济生存。
   • 石油管道、炼油厂及凝析油炼厂：伊朗国内燃料供应体系的支柱，其损坏将引发国内短缺。
   • 天然气田与气处理厂（如南帕尔斯气田）：伊朗能源安全核心。

2. 以色列能源基础设施

   • 炼油厂与港口（海法、阿什杜德、埃拉特）、管道等：以色列依赖进口，设施受损对全球影响有限，但天然气出口受阻可能放大埃及的燃料油需求。
   • 天然气田：利维坦气田是关键出口资产。

冲突对能源商品市场的影响：

• 若能源基础设施受损，将显著影响原油供应，并导致燃料油、液化石油气（LPG）价格预期上行。
• 原油：作为直接受冲击的商品，价格短期内偏强，套利策略倾向买近卖远。
• 燃料油：伊朗供应占据全球市场约55%，其炼厂若受损，将导致亚洲高硫燃料油购销趋紧。
• LPG：伊朗是全球约35%的LPG生产地，尤其是K100（丙烷）和丁烷出口增长加速，但冲突加剧原料供应收紧的风险。

报告建议投资者短期关注油价的短期套利机会，并警惕伊核协议达成或宏观黑天鹅事件下行，以及因制裁导致供应收紧的上行风险。