20210926-天风证券-建筑装饰行业研究周报_与绿电相关的建筑标的有哪些_关注中国电建_粤水电和上海建工_7页_272kb

建筑装饰行业总结：与绿电相关的建筑标的分析

核心内容

2021年9月，国家能源电力领域多项利好政策陆续出台，推动“建筑+新能源”产业链发展，明确绿电交易政策及能耗双控方案，为建筑行业与新能源结合提供政策支持与市场机遇。绿电交易以绿证为交易品种，旨在促进清洁能源消费，提升可再生能源在能源结构中的比重。随着政策的推进，新能源电站、配网建设、储能及BIPV（光伏建筑一体化）等环节成为建筑行业转型的重要方向。

主要观点

• 绿电交易政策：标志着全国首次绿电交易试点启动，为清洁能源消费进入新阶段奠定基础。
• 能耗双控方案：鼓励地方增加可再生能源消费，对超额完成消纳任务的地区，其超出部分不纳入能源消费总量考核，有助于提升绿电市场需求。
• “建筑+新能源”产业链：包括建设、储能、运营和BIPV四个环节，各环节均有对应的重点企业。
• 市场表现：上周建筑（中信）指数上涨1.77%，其中“建筑+新能源”相关个股表现突出，如上海建工、森特股份、粤水电、中国电建等。

关键信息

与绿电相关的建筑标的

行情回顾

• 上周建筑（中信）指数上涨1.77%，沪深300指数微涨0.03%。
• 房建与基建板块涨幅显著，分别为4.45%和2.69%。
• 个股涨幅前五为：上海建工（33.11%）、森特股份（23.35%）、粤水电（17.34%）、中国电建（16.36%）、中国核建（11.14%）。

投资建议

• 短期推荐：低估值蓝筹板块，如基建（地方国企、央企蓝筹）及房建，关注中报超预期的公司。
• 中长期推荐：装配式建筑产业链（钢结构、设计、构件等），以及BIPV、碳中和、建筑减隔震等绿色建筑相关标的。
• 重点推荐公司：
  • 央企蓝筹：山东路桥、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国化学、中国电建、中国中冶、中国建筑国际
  • BIPV及储能：苏文电能、森特股份、东南网架
  • 钢结构与设计：鸿路钢构、华阳国际
  • 建筑减隔震：震安科技、天铁股份

风险提示

1. 疫情持续时间超预期：若疫情未如期好转，可能影响基建投资进度及建筑行业整体表现。
2. 基建投资增速回暖不及预期：受天气、政策传导进度及资金到位等因素影响，基建投资增速可能低于预期。
3. 建筑企业净利率提升不及预期：在向存量运营业务转型初期，投入成本高、原材料及人工成本上行可能抑制盈利提升。

结论

“建筑+新能源”产业链在政策支持下呈现强劲发展态势，尤其在绿电交易、能耗双控及BIPV等细分领域，具备较高的增长潜力。当前市场环境下，建议关注低估值蓝筹及高成长性装配式建筑相关企业，把握行业转型带来的投资机会。同时，需警惕疫情、基建投资及盈利能力提升不及预期等风险因素。

投资评级

作者信息

• 鲍荣富 分析师
• 王涛 分析师
• 武慧东 分析师
• 王雯 联系人

资料来源

• Wind
• 天风证券研究所