20241211-冠通期货-区间震荡思路对待_关注宏观预期变动_4页_528kb

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研究结论

今日黑色系期货以震荡为主，成材冲高回落，收盘重心小幅上移。短期成材基本面矛盾有限，但铁水向板材转移增加板材供应压力；钢企盈利尚可，但SMM日均铁水产量下滑加快，需关注后续钢联数据验证。若钢厂持续减产，成本支撑可能减弱。宏观层面，中央经济工作会议成为关注焦点，政策强预期待验证。预计成材维持震荡，操作建议区间交易，热卷和螺纹需控制多单头寸，关注关键价格带（RB2505: 3300-3500元/吨，HC2505: 3450-3650元/吨）。

市场表现

• 期货主力合约：RB2505开盘3402元/吨，收盘3413元/吨（-0.15%）；HC2505开盘3539元/吨，收盘3561元/吨（-0.17%）。
• 持仓变化：螺纹和热卷主力合约多、空头持仓均显著增加。
• 现货情况：上海地区螺纹钢和热卷现货价格持平。
• 基差：螺纹钢基差57元/吨，热卷现货基差-51元/吨，处于中等偏低水平。

基本面跟踪

• 螺纹钢：产量继续下滑，库存去化明显，需求偏弱；钢厂利润压力较大。
• 热卷：产量回升，供需缺口收窄但库存去化放缓，板材利润优于建材。

风险提示

需密切关注宏观政策变化、钢厂减产力度及铁水数据验证。