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报告总结：黑色系期货震荡运行分析

市场表现

今日黑色系期货偏弱震荡，钢材小幅低开后震荡运行，螺纹钢主力RB2405收阴，热卷主力HC2405同步下跌。现货市场呈现涨跌互现，上海地区螺纹钢现货价格持平，热卷现货交投尚可。

产业和宏观因素

成材产量下降，但需求季节性疲软，导致库存延续累库趋势。钢厂铁矿石补库需求支撑成本，宏观氛围偏暖，利好政策频出，市场预期较好。短期核心逻辑是成本支撑结合宏观偏暖，但需警惕宏观驱动的持续性。

投资策略

建议关注短期震荡行情，盘面易涨难跌，可短多参与回调机会。关注前高压力位和成本端变动，同时跟踪宏观消息。风险提示：累库压力增大和宏观不确定性可能影响走势。

关键数据概述

• 期现行情：螺纹钢主力收盘4046元/吨，热卷主力收盘约4144元/吨；基差处于偏低水平，基差数据仍需留意。
• 基本面：钢材产量同比减少，需求疲软，总库存环比增加，累库持续；热卷出口受红海局势影响，去库进度放缓。

投资有风险，入市需谨慎。请务必阅读最后一页免责声明。