20250217-宝城期货-玻璃纯碱周报_交易重心由宏观情绪转向中观矛盾_10页_812kb

玻璃纯碱周报专业研究·创造价值
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核心观点
• 玻璃：节后市场未全面复工，主要交易库存和需求。生产端出货平淡，成交清淡，部分地区累库，支撑平板玻璃价格上行空间受限。随着现货复工，市场压力增加。期货市场节后增仓下行，前五席位净空持仓明显，短期预计震荡走低。
• 纯碱：现货价格下探，行业内库存高企。供应端压力持续，下游需求短期难有显著改善，新增产能预期进一步压制市场信心，期货盘面做多情绪降温，后市预计维持弱势。

正文

1. 市场回顾

• 玻璃：上周成交清淡，多数地区价格下跌，库存累库显现压力。东北、华北市场趋稳，华东、华南交投冷清，西南需求疲软。基差修复明显，期货价格波动放大受政策真空期影响。
• 纯碱：现货价格稳中有降，库存攀升。开工率维持高位，利润低迷，市场对后市缺乏信心，基差维持-95至-65区间震荡。

2. 市供需分析

• 玻璃：产量逐步恢复，但需求滞后导致明显累库。深加工订单尚未完全复工，订单周期与往年持平，浮法玻璃日熔量缓慢回升，供需错配风险存在。
• 纯碱：产能利用率85.69%，运行平稳。碱厂库存高企且持续累库，需求短期难有提振预期。利润低位运行，无明显改善迹象，供应压力持续释放。

3. 比价与持仓

• 玻璃：利润修复有限，月差略走正套但远期升水格局稳固。净空持仓集中度高，价格下探被均线压制。
• 纯碱：利润持续低位，月差虽有走强却难改升水趋势。净空持仓下降，价格回踩60日均线，短期抗跌性较强。

4. 技术面

• 玻璃期货：K线突破5日均线，短期承压。空头持仓集中，预计维持震荡下行趋势。
• 纯碱期货：价格站稳60日均线，成交缩量。多空博弈积极，净多单筹码待观察。

5. 结论
玻璃纯碱市场供需矛盾突出，短期内价格承压。供需错配引发市场信心疲软，期货盘面空头情绪占据主导，后市震荡偏弱。

end.
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