20250518-开源证券-农林牧渔行业周报_618规则趋向简单直观_或利好具备丰富爆品的宠物品牌_13页_2mb

农林牧渔行业周报分析总结（2025年5月18日）

1. 行业动态
   （1）618促销规则简化利好宠物食品品牌
   2025年618促销活动采用更直接的立减、直降优惠规则，弱化满减模式，提升爆款转化率。天猫、抖音、京东等平台推出官方立减、跨店满减等政策，使消费者更易识别折扣力度。预售4小时数据显示，弗列加特、麦富迪、路斯等国内宠物食品上市公司品牌进入销售前十，反映国货品牌竞争力增强。

2. 市场表现
   农业指数（0.05%）跑输上证指数（0.76%）0.71个百分点。宠物食品板块涨幅领先，瑞普生物（+1598%）、金河生物（+1424%）、佩蒂股份（+1311%）位列个股涨幅前三。其他板块如饲料、禽类、畜产品等涨幅分化。

3. 价格走势
   （1）生猪价格持续承压
   5月16日外三元生猪均价1461元/kg（环比-0.21元/kg），仔猪均价3623元/kg（环比-0.64元/kg），白条肉均价189元/kg（环比+0.26元/kg）。猪料比价433:1，自繁自养利润8066元/头（环比-367元/头），外购仔猪利润482元/头（环比-1026元/头）。

（2）禽类产品价格波动
白羽鸡苗均价285元/羽（环比-206%），毛鸡均价740元/kg（环比-0.67%）。黄羽鸡中速鸡均价1065元/kg（环比-0.20元/kg）。父母代种鸡养殖利润维持负值。

（3）农产品价格分化
牛肉价格6978元/公斤（环比+0.25元/公斤），鲈鱼价格4050元/公斤（环比+227%），对虾价格3400元/公斤（环比持平）。玉米期货价234300元/吨（环比-114%），豆粕期货价290200元/吨（环比-0.38%）。白糖期货价585500元/吨（环比+0.27%）。

4. 供需分析
   （1）生猪供给端
   2024年末生猪存出栏未恢复至2023年同期水平，冬季仔猪腹泻等疫病影响产能恢复，叠加二育户出栏导致市场供给增加，压制猪价。

（2）饲料成本变化
玉米库存下降叠加小麦涨价，贸易商惜售致价格环比+0.82%；豆粕因进口大豆通关加快，价格环比-3.01%。饲料企业调整浓缩料价格，关注原料波动影响。

（3）肉类进口数据
2025年4月猪肉进口800万吨（同比-71%），鸡肉进口365万吨（同比+47%）。反映国内需求部分恢复，但受国际价格影响。

5. 市场研判
   （1）生猪板块
   估值处于历史低位，盈利修复叠加消费复苏，存在配置价值。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧等养殖企业。

（2）饲料板块
国内受益于禽畜后周期及生猪存栏恢复，海外受亚太、拉美需求支撑。推荐海大集团、新希望等饲料企业。

（3）宠物食品板块
国货崛起逻辑强化，2024年犬猫消费市场规模达3002亿元（同比+75%），预计2025年中国宠物食品市场规模突破600亿元，年复合增长率达9.64%。受益于消费升级和关税壁垒，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等企业。

6. 风险提示
   宏观经济下行压力、消费持续低迷、动物疫病不确定性等可能影响行业走势。国内外政策调整及贸易摩擦也可能对市场产生扰动。饲料原料价格波动需持续关注。

（全文共计998字）